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　　安泰科技（000969）:股權(quán)激勵(lì)行權(quán)在即，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)可期
　　近日，我們實(shí)地調(diào)研走訪了安泰科技，就公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)況及公司十二五期間的發(fā)展規(guī)劃與公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了溝通交流。通過(guò)實(shí)地調(diào)研，我們認(rèn)為公司作為國(guó)內(nèi)新材料行業(yè)的旗艦企業(yè)，在多類別新材料領(lǐng)域均快速發(fā)展。根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，十二五期間公司將在六大領(lǐng)域拓展其業(yè)務(wù)，分別是粉末冶金制品、金屬磁性材料、焊接材料、金剛石工具、高速工具鋼及新能源材料。
　　現(xiàn)階段公司將繼續(xù)加強(qiáng)具備成熟市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的超硬及難熔材料業(yè)務(wù)（包括高速工具鋼、金剛石鋸片及難熔鎢鉬合金制品等），該部分業(yè)務(wù)將有力支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)；同時(shí)，公司焊接業(yè)務(wù)通過(guò)自主投資、業(yè)務(wù)重組和收購(gòu)兼并等模式，實(shí)現(xiàn)規(guī)模迅速擴(kuò)張；另外，公司十二五期間重點(diǎn)把新型能源材料作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展方向，積極推進(jìn)非晶帶材、稀土永磁、LED半導(dǎo)體配套難熔材料鎢鉬合金、儲(chǔ)氫合金粉與薄膜太陽(yáng)能電池等項(xiàng)目的發(fā)展，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)固根基。
　　在此期間，4月23日公司發(fā)布關(guān)于受讓天津三英焊業(yè)股份有限公司部分股權(quán)并進(jìn)行增資公告，共包括三項(xiàng)交易；收購(gòu)三英焊業(yè)部分股權(quán)后，安泰科技與三英焊業(yè)雙方在產(chǎn)品品種、生產(chǎn)管理、市場(chǎng)布局方面具有一定互補(bǔ)性，整合后較易產(chǎn)生規(guī)模相應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，公司藥芯焊絲產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)8萬(wàn)噸，躍居國(guó)內(nèi)產(chǎn)能第一，極大提高市場(chǎng)占有率。
　　2011年，公司進(jìn)入股權(quán)激勵(lì)行權(quán)期，根據(jù)其激勵(lì)方案，公司業(yè)績(jī)將呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。按公司2015年?duì)I收規(guī)模達(dá)到100億元的規(guī)劃目標(biāo)，保守預(yù)計(jì)公司未來(lái)5年的營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23%以上。我們預(yù)計(jì)公司2011年將實(shí)現(xiàn)每股收益0.40元，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%以上。2012、2013年每股收益分別為0.52、0.66元左右，作為國(guó)內(nèi)技術(shù)優(yōu)勢(shì)最為明顯的新材料行業(yè)上市公司，其長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)非常值得期待。鑒于其未來(lái)的成長(zhǎng)預(yù)期，以及公司在金屬材料領(lǐng)域的龍頭地位，理應(yīng)給予一定的溢價(jià)，我們給予公司謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。

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