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　　如何看待黃金的走勢，如何看待黃金股呢？從1999年8月黃金價格創(chuàng)下了251美元/盎司的熊市最低價格，到2011年已經(jīng)是牛市第十一年。在11年間，金價上漲超過600%，超越了同期大部分的投資產(chǎn)品，可以說是真正的黃金十年。尤其是在通脹的時代，越來越多的人開始關注黃金，但也會有很多的疑問，實物黃金變現(xiàn)難，紙黃金又有風險，買黃金股又不漲，究竟該怎么辦呢？
　　首先，我從黃金股說起，在《股市錢規(guī)則》書中，筆者給大家總結過，股民看個股往往就是看業(yè)績和概念，但在大資金眼中看得是賺錢效應、贏利模式和炒作成本，賺錢效應很好理解，就是是否能夠持續(xù)帶來增值；而贏利模式則是指能和其他哪些產(chǎn)品搭配，實現(xiàn)無風險套利，以及各類拓展操作，實現(xiàn)新的價值，這個我在書中贏利模式篇介紹了很多股民不知道的套利模式，大家可參考；而炒作成本，說白了就是流通市值和資金需求，大家可以計算下2009年8月時黃金價格不到1000美元/盎司，至今黃金價格上漲超過了90％，而黃金儲量前三的紫金礦業(yè)、中金黃金和山東黃金，為何2年來股價原地踏步？黃金儲量乘以毛利率可粗算其內在價值，而如今流通市值基本都為這個價格幾倍，一切都是泡沫在做怪，那么資金介入更多地只是避險躲避風險，而不是真正要拉升。
　　雖然黃金價格節(jié)節(jié)攀升，所有人都在看多黃金，但我們卻發(fā)現(xiàn)越來越多的大佬們在紛紛離場。索羅斯、避險基金、對沖基金等兌現(xiàn)利潤的情況很普遍，幅度也很大。尤其是類似巴菲特這樣的投資大亨竟然對黃金不感興趣。這是為何呢？筆者總結了一下，主要是三點：
　　第一，黃金價格構成過于復雜。自從1971年8月15日，美國單方面終止了美元與黃金掛鉤，解除了美元的金本位制，同時使美元成為事實上的全球儲備貨幣后，黃金價格的形成機制就不僅取決于黃金的基本供求關系，而還包括美元的走勢（不過美元與金價關系也很有意思，總體上是美元貶值金價升值，但也會出現(xiàn)美元、黃金共漲的局面，或者是共跌的情況，比如說從1980年到2000年，20年的時間里，美元大幅貶值，但金價不但沒漲，反而從800美元一路下跌至400多美元）；以及地緣政治、央行儲備、貨幣政策、投機資金的流動等因素。
　　第二，黃金的基礎發(fā)生重大改變。如今的黃金牛市中，主要依靠的新興經(jīng)濟體對于黃金的需求，從而拉升的市場的預期，提高金價；而在過去的牛市中，發(fā)達國家是黃金的主要需求國，類似美國占據(jù)了世界1/4的全球黃金儲備，并且由于美元是全球霸主地位，基本上可以說美動用金融工具可以時間短期內讓金價大幅波動而受益的行為。如果說當年美用金融手段控制石油導致蘇聯(lián)經(jīng)濟命脈出現(xiàn)問題而解體的花，那么如今美同樣可以用同樣的手段去控制和滲透到新興市場，從而達到其目的。這樣一來對新興國家是一個很大的挑戰(zhàn)，購買黃金也是被動，不買就會被美債所牽連也被動。
　　第三，短期大幅波動特性對投資者來說是風險。近期黃金再度出現(xiàn)了短期重挫，短短3天下跌了200美元。其實這里面因素和5～6月份類似，筆者也在微博介紹過，一旦黃金到達高位，交易所就會要求提高保證金，這樣連續(xù)提高后，資金就會加速兌現(xiàn)利潤，必然會有下挫；另外就是美國利用金融手段控制黃金和大宗商品走勢現(xiàn)象比較明顯，這也是為何巴菲特等巨頭規(guī)避黃金走勢的原因。所以我們看到，即便是在黃金牛市過程中，單日出現(xiàn)七、八十美元的幅度非常常見，對于進行交易類投資和保證金投資的投資者來說，風險無疑大大增加，如果控制不好，即使看準大勢，也未必能夠賺錢。
　　因此很多股民說是否要增加黃金期貨投資，筆者的建議是最好還是不要碰，因為股民太多是單向思維，對趨勢間波動風險控制很差，很容易因為止損不及時造成看對牛市也賠錢。而類似黃金飾品等收藏套現(xiàn)難度大，還要損失工本費，也不是太適合，而適當進行一些實物黃金倒是可以，但對于普通投資者來說，很難進行大額投資。所以綜合這些因素，筆者認為投資者還是尊奉一點，自己不熟悉的品種不要急于投資，要先研究，如果不能夠把握類似黃金這種要素復雜、走勢激烈的品種，還是盡量規(guī)避；普通人來說，對應通脹最好的方式還是消費，大家可以想想20年前，10年前的房子、黃金飾品是什么價格，如今又是什么價格呢？對很多任來說投資很難超越通脹，還不如盡快進行必要的消費。