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　　黃金：黃金作為各國央行外匯儲備的一個重要部分，在金融市場充滿動蕩的時代更加受到市場的追捧。2012黃金繼續(xù)看漲，并且價格有望創(chuàng)新高。為什么說黃金的牛市盛宴遠未結束呢？
　　從需求角度看，黃金作為官方和民間的需求繼續(xù)看好。
　　以官方為例，在黃金跟美元掛鉤的布雷頓生金融貨幣體系時代，各國的央行的黃金儲備占據差不多整個外匯儲備的50%左右，隨著布雷頓生體系的瓦解，各國央行的黃金儲備在整個外匯儲備中的份額不斷地下降。這其中有幾個方面的原因，一個是黃金的貨幣屬性作為法定意義已經失去了，另外一方面是實際經濟的增速迅猛，特別是計算機經濟在上個世紀八十年代的興起和普及，將全球化、無線辦公、網上辦公推向了一個全新的高潮，從而帶動全球經濟高速增長，經濟數量和質量幾何倍數增長，使得各國的央行外匯儲備也是迅猛增加，黃金作為外匯儲備的份額自然不斷地下降。黃金作為外匯儲備的一部分，各個國家的份額不一樣，有些占據的比例不到百分之一，有些則高達百分之二十以上。
　　從08年金融危機出現以后，各國央行意識到黃金儲備作為外匯資產儲備的一部分，不可或缺，特別是在穩(wěn)定自身幣值穩(wěn)定上，在是市場上依然有不可估量的心理效應，這是因為黃金的稀少性和歷史久遠的貨幣屬性決定的。于是各國央行開始買進黃金，1999年各國央行簽署第一個售金協議后，各國央行基本上都是每年出售到協議規(guī)定的上線，但是最近幾年特別是去年以來，各國央行基本上不再出售黃金，而是涌現出一批央行從市場買入黃金，像2011年韓國央行購買了25噸黃金，俄羅斯央行購買了63噸黃金，泰國央行購買了58噸黃金，而墨西哥則購買了高達98噸的黃金，其他小國像玻利維亞都購買了14噸黃金，使得黃金的需求，呈現官方需求局面的利好局面，這種官方對黃金的避險需求利好局面在2012年將繼續(xù)。
　　另外從民間需求看，像中國和印度歷來是零售黃金需求大國。印度最近十年基本上保持每年30%左右的需求增長，而中國從2008年零售需求大致55噸到2010年185噸，大幅增長超過200%，歐洲部分國家因為主權債務危機的恐慌也部分導致民間黃金需求增加，避險性有上升苗頭。
　　那么，黃金在2012年會不會出現意外的大幅拋售呢？或者說出現供給的突然大幅增加呢？
　　從黃金的供給上看，生產商今年大舉拋售套期保值的頭寸的可能性很小，另外金礦增產穩(wěn)定，今年可能還有部分大的金礦增長不明朗。目前看，這種情況完全有可能存在。
　　從市場角度看，歐洲相關國家為了解決主權債務危機會不會大舉拋售黃金呢？像意大利黃金儲備占據全球央行外匯儲備的前四強。因為今年歐債危機依然牽動市場神經，依然是市場風向標，一舉一動都會帶來市場劇烈急速的反應。
　　央行拋售黃金儲備來解決經濟危機和債務危機的可能性非常小，幾乎是不存在。因為，首先是央行的黃金儲備相對債務的比例相對較小，也就是說，就算是全部拋售黃金也解決不了問題，像希臘的黃金儲備價值還不到債務價值的十分之一，而意大利的黃金儲備還不到債務總價值的二十分之一，而西班牙儲備的黃金還不到債務總值的五十分之一。另外，各國黃金儲備是央行管理，而債務是財政部管理，不是同一類債務和資產，從這個角度上講。特別是，如果相關債務國家大局拋售黃金，將會刺激相關貨幣下行，給市場進一步的負面刺激，那么其國債收益可能會被進一步推高，那么可能是賠本生意，得不償失。
　　從國際現貨黃金價格走上看，黃金價格去年后半年下挫到1600美元每盎司下方后，出現反彈，在1600到1800區(qū)間的支持較堅挺，也是機構吸貨的區(qū)間，從最近幾個月的相關主力機構行為看，也驗證了這一點。
　　故從價格，需求和供給角度看，2012年的黃金繼續(xù)走牛，創(chuàng)新高的可能性非常大，黃金的牛市盛宴還遠遠未結束。
　　什么時候黃金會出現周期性的價格轉折點呢？那就是美國的貨幣政策轉向，預計在2013年到2014年間，最大的可能性是在2013年第三季度，這個時候美聯儲可能周期性地調整貨幣政策走向，這之前黃金的周期性趨勢都是上升趨勢。

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