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　　國內(nèi)、國際黃金市場走勢回顧
　　黃金價格2月出現(xiàn)大幅下挫的跳水行情，2月29日當日跌幅近5%，創(chuàng)下近3年來最大單日跌幅，因推測美聯(lián)儲放棄更加寬松的貨幣政策，黃金遭到大規(guī)模拋售。3月份以來，黃金價格震蕩走低，向下方尋找支撐，進行形態(tài)方面的修正。目前全球央行聯(lián)合放大貨幣寬松依然是金價上漲的溫床，但目前短期來看，黃金的走勢依然偏空，下方支撐位在1600美元附近，一旦金價止跌企穩(wěn)，將再次向前期高點1800~2000美元高位區(qū)間挺進。近期需關注1600美元附近的支撐力度，回避短線風險。
　　截止到3月27日，本月倫敦現(xiàn)貨黃金收盤報1679.7美元/盎司，紐約期貨黃金下跌至1680.1美元/盎司；國內(nèi)黃金期貨價格，滬金指數(shù)下跌1.46%至343.74元/克。

　　基本面因素分析
　　一、歐債問題仍不容樂觀 黃金避險情緒升溫
　　希臘債務危機或許暫告一段落，但在歐元區(qū)17國中，債務出問題或?qū)⒁鰡栴}的絕不止希臘一國。近期，投資者將目光聚集到了西班牙和意大利。3月22日，西班牙10年期國債收益率近兩月來首次升破5.5%，報5.53%。受西班牙拖累，意大利10年期國債收益率也升破5%。市場憂慮，西班牙因經(jīng)濟增長仍然乏力，或?qū)⒊蔀橄乱粋€希臘，而國債收益率突升，又將再度重創(chuàng)其已在困境中的銀行業(yè)，并形成惡性循環(huán)。目前西班牙已經(jīng)“失約”了其2011年的赤字削減目標，并上調(diào)2012年赤字占GDP的比重至5.8%，大幅超過歐盟所定的4.4%；同時，該國有著23%的失業(yè)率，位居歐盟國家之首。值得注意的是，市場正擔心希臘減記債券的先例會被包括西班牙在內(nèi)的重債國模仿，因這些國家的借貸成本受影響大幅飆升，今后這些國家仍可能出現(xiàn)違約，而葡萄牙、西班牙等國也可能步希臘的后塵。
　　數(shù)據(jù)公司Markit Economics最新公布數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月份的49.3降至48.7。歐元區(qū)3月份商業(yè)活動進一步萎縮，導致有關歐元區(qū)正式步入衰退的擔憂加劇。去年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟萎縮0.3%。如果第一季度繼續(xù)萎縮，則意味著歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退。PMI數(shù)據(jù)實際上已粉碎了那些有關歐元區(qū)或免于重陷衰退的期望。去年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟萎縮0.3%，如果第一季度繼續(xù)萎縮，則意味著歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退。
　　我們認為，歐洲央行面對嚴峻的經(jīng)濟形勢已于上月再度開啟5000億歐元的LTRO（長期再融資操作），并且會推進更加寬松的貨幣政策來促進經(jīng)濟的增長。貨幣的釋放速度遠遠超過實體經(jīng)濟增速，泛濫的貨幣充斥市場，在全球流動性增加的背景下黃金的牛市將進一步延續(xù)。

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