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　　美元持續(xù)反彈以及歐債危機(jī)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)近期陷入了“溫水煮青蛙”格局。對(duì)于金價(jià)，市場(chǎng)雖然一直存有極其樂觀的心態(tài)，尤其是中長(zhǎng)期看漲金價(jià)的言論居多，但是，“橫久必跌”的規(guī)律也讓投資者開始擔(dān)憂未來金價(jià)的走勢(shì)。

　　減持意味著不看好金價(jià)
　　記者注意到，全球最大黃金ETF－SPDR自進(jìn)入7月以來，連續(xù)7個(gè)交易日減持黃金，累計(jì)減持24．87噸，相當(dāng)于79．95萬盎司的黃金。目前，該機(jī)構(gòu)持有黃金1254．64噸，這一數(shù)字與今年年初時(shí)的1254．16噸已經(jīng)非常接近。
　　“通常ETF減持黃金持有量意味著投資者短期內(nèi)并不看好金價(jià)，一部分人可能認(rèn)為金價(jià)會(huì)跌，還有一部分人可能覺得金價(jià)近期難以走出橫盤格局，耗費(fèi)時(shí)間成本不如去投資其他品種。”一位期貨業(yè)人士稱。
　　從SPDR今年以來黃金持有量的變化來看，黃金持有量與金價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)。在今年2月29日，紐約金價(jià)走到了1793美元的年內(nèi)高點(diǎn)之后，一路滑坡。而SPDR的黃金持有量在3月1日達(dá)到了年內(nèi)最高點(diǎn)即1293噸，隨后經(jīng)過反復(fù)增減倉(cāng)之后，黃金持有量回到了年初的水平線上。不過，當(dāng)時(shí)紐約黃金期貨價(jià)格在1600美元上方，而如今跌到了1592美元附近。
　　巴克萊資本周一表示，金價(jià)超過1800美元／盎司時(shí)候，黃金ETF持倉(cāng)持平；金價(jià)在1550－1920美元區(qū)間，黃金ETP持倉(cāng)有所減少。但黃金價(jià)格在1500美元／盎司或?qū)⒁l(fā)黃金ETF持倉(cāng)增加。而近期金價(jià)徘徊在1590美元附近，投資者對(duì)黃金ETF投資興趣將隨著金價(jià)的進(jìn)一步調(diào)整而有所上升。

　　目前的震蕩格局將維持
　　不過，展望未來金價(jià)，分析師認(rèn)為，還可能繼續(xù)維持目前的震蕩格局。興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒說，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景晦暗不明，由于2011年9月以來，美國(guó)失業(yè)率逐步從9%以上回落到8．2%，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于推出頗有爭(zhēng)議的量化寬松政策，因此QE3預(yù)期已經(jīng)連續(xù)落空7個(gè)月，美元指數(shù)也創(chuàng)下兩年的新高，這是黃金無法再創(chuàng)新高的主因。
　　另一方面，金價(jià)沒有再創(chuàng)新高并不等同于金價(jià)由此一落千丈，事實(shí)上8%以上的失業(yè)率依然是很高的水平，美聯(lián)儲(chǔ)目前也不會(huì)排除未來再推量化寬松的可能性，從而為市場(chǎng)預(yù)期留下了空間。因此，只要美國(guó)失業(yè)率趨勢(shì)不明，美國(guó)貨幣政策的走向也就會(huì)變得模糊，從而令黃金處于高位震蕩的形態(tài)。
　　大陸期貨宏觀分析師施梁也認(rèn)為，目前黃金膠著行情意味著未來方向不明，能否再漲上去主要看美元“臉色”，而決定跌不下來的是目前價(jià)位已經(jīng)接近金融危機(jī)期間全球不少央行增持黃金的成本，所以大跌的可能性很小。