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　　根據(jù)英國貴金屬咨詢機構(gòu)黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）最近發(fā)表的2012年國際黃金市場調(diào)查報告預(yù)測，盡管今年以來黃金價格一直維持在相對底位震蕩，但是到年底可能將上漲到每盎司2000美元的高點。
　　實際上國際黃金價格在去年9月份上漲到每盎司逾1800美元之后，便轉(zhuǎn)趨回落，到年底回落至僅1540美元。雖然進入1月份有所回升，但是到了2月份卻持續(xù)下跌，到最近已跌至1573美元，令業(yè)界有些吃驚，甚至不排除近期進一步下跌的可能性。盡管如此，GFMS仍預(yù)計中期內(nèi)黃金價格將轉(zhuǎn)趨強勁。
　　到年底驅(qū)動黃金價格轉(zhuǎn)為強勁上漲的主要原因是，對于歐元區(qū)債務(wù)危機再次急劇擔心，特別是西班牙成為了新的主要關(guān)注地區(qū)。而且今后幾個月美國經(jīng)濟回升也將開始趨于蹣跚，迫使美聯(lián)儲采取補充貨幣政策的措施。而且貨幣的寬松策略還逐漸擴大蔓延到印度和巴西等國家。其結(jié)果必將引起對通貨膨脹復(fù)活的擔心。此外美國和伊朗之間關(guān)系的進一步緊張也很可能驅(qū)動原油價格的上漲。
　　報告注意到，盡管去年全球黃金投資需求數(shù)量下降，但是根據(jù)投資額計算則上升。低利率甚至實際負利率以及動蕩的資本市場，使可能較低的儲藏黃金成本再次點燃了作為避風港信任的光澤。盡管去年按照數(shù)量計算總投資下降，而銷售集中在期貨市場和柜臺交易市場（OTC）超過了實物投資緩沖的一年。但是這個購買實際意味著以價值概算全球凈投資增長15%達800億美元的歷史最高水平。
　　而且投資者也刺激了去年新一輪中央銀行作為官方購買的活力，估計超過450噸。而且其他部門也渴望除了投資美元以外，采取多元化的購買黃金儲存。估計今年央行仍將繼續(xù)大量購買黃金，這顯然也許對于黃金供需基因增添一個輝煌點。盡管首飾制造業(yè)適度下降2%，但是價格的上漲表明市場開始反彈。
　　很顯然，黃金市場需求主要依賴于新興經(jīng)濟體的強勁增勢。尤其是中國首飾業(yè)增至歷史最高水平。但是印度則下降了近3%。目前中國是世界上最大的黃金生產(chǎn)國，消費僅次于印度位居第二。但是估計2012年中國將可能超過印度成為全球最大的黃金消費國。從而傳統(tǒng)上刺激價格領(lǐng)域的廢舊首飾供應(yīng)量下降，拖累了全球總量下降3%。但是黃金礦產(chǎn)量的增產(chǎn)3%則彌補了廢金供應(yīng)的下降。而且2011年已是連續(xù)第3年金礦的產(chǎn)量增長。無論如何，近10年來黃金價格的持續(xù)上漲驅(qū)使了金礦的開采步伐，也促使黃金礦新項目的如期建成投產(chǎn)。從而也就意味著一些成熟金礦所延續(xù)的生產(chǎn)效率會更長一些，而在一些其它情況下就并非如此。
　　世界黃金協(xié)會（WGC）從供給方面將黃金分為礦物金及回收金，其中礦物金包括生產(chǎn)者開采和生產(chǎn)者對沖凈額兩部分。生產(chǎn)者對沖凈額指的是礦商的黃金抵押貸款，遠期期權(quán)頭寸等對實物黃金市場的影響?？梢岳斫鉃?，因生產(chǎn)商為調(diào)整黃金風險敞口對實物金市場造成的影響。生產(chǎn)商的對沖操作并不會影響黃金的供應(yīng)量，但是會將黃金供應(yīng)的實際時間提前。隨著國際金價大幅上漲，生產(chǎn)商的套保意愿有所回升，特別是金價高位滯漲的2011年，生產(chǎn)商增加了黃金的對沖頭寸，如果國際金價不能有效反彈，生產(chǎn)商的對沖意愿將更強，可能導(dǎo)致黃金實際供給量的額外增長。但是GFMS認為，這并不代表未來對沖凈額看法的明顯改變，主要取決于目前工程套期保值，以及近期小規(guī)模的贈遺額度。