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　　倫敦金屬交易所（LME）的庫存交易制度正受到全球幾大主要鋁生產(chǎn)商的猛烈抨擊，主要原因是金融機構操控庫存使現(xiàn)貨出現(xiàn)高溢價。
　　對倫敦金屬交易所鋁庫存交易制度的指責最先起于下游消費企業(yè)，目前蔓延至上游供應商，意味著金融機構控制庫存帶來的負面影響正在擴大。
　　9月14日，全球最大鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)（usalRual；468.HK，下稱俄鋁）戰(zhàn)略發(fā)展及股票部副行政總裁奧列格·穆哈麥德申（Oleg Mukhamedshin）在莫斯科接受本報記者專訪時表示，“現(xiàn)在倫敦金屬交易所的定價機制無法反映市場的真實鋁價，因此，我們認為倫敦金屬交易所的鋁價機制及相關監(jiān)管條例必須進行改革。”
　　在第十二屆國際鋁業(yè)大會上，全球第三大鋁生產(chǎn)商美鋁（Alcoa）、阿聯(lián)酋迪拜鋁業(yè)公司（Dubai Aluminum）、阿聯(lián)酋鋁業(yè)公司（Emirates Aluminium）也發(fā)出了類似指責。
　　這些鋁生產(chǎn)商均認為倫敦金屬交易所現(xiàn)有的交易主動權掌握在高盛、嘉能可等機構手中。“（倫敦金屬交易所）75%的庫存量都不能直接提供給消費者，而是由金融投資者購買，他們繼而從這種低利率、低倉儲成本當中獲益。” 奧列格·穆哈麥德申表示。
　　中鋁國際業(yè)務的一位負責人表示，在目前全球鋁價低迷的情況下，金融機構通過調(diào)節(jié)倫敦金屬交易所的出貨量獲利，導致現(xiàn)貨交易溢價高達200美元/噸至300美元/噸。
　　“現(xiàn)在的制度使得出貨速度很慢，下游消費者需要排長隊，這保證了倉庫所有者的利益，進而使他們持續(xù)從高庫存中獲利，這一利潤已高達10%。” 奧列格·穆哈麥德申對記者表示。
　　俄鋁相信倫敦金屬交易所被港交所收購后，將改革其庫存交易制度。但這一改革將觸犯高盛、嘉能可等金融機構的利益，因此改變規(guī)則并不那么容易。
　　“倫敦金屬交易所庫存規(guī)則沒有改革必要，鋁生產(chǎn)商當務之急是降低成本，更有競爭力，而不是通過改變交易制度來獲得競爭優(yōu)勢，這不是長久之策。”倫敦金屬交易所商務發(fā)展經(jīng)理Evans對本報表示。

　　金融機構的力量
　　金融機構控制60%-80%產(chǎn)品，操控庫存使現(xiàn)貨出現(xiàn)高溢價
　　按理來說，高溢價符合鋁生產(chǎn)商的利益，但俄鋁稱，60%-80%的產(chǎn)品被金融機構控制。
　　目前，在金融機構中，高盛、摩根大通、德意志銀行以及嘉能可為鋁行業(yè)的中堅力量。實際上，高盛通過增持股份已成為倫敦金屬交易所單一最大股東，其金屬交易業(yè)務部門主管也是倫敦金屬交易所的董事會成員。另外，摩根大通、曼氏全球期貨公司和瑞士銀行也是倫敦金屬交易所的主要股東。
　　金融機構熱衷購買倉庫，甚至在部分地區(qū)，高盛等金融機構的倉庫已達到壓倒性的份額。投行等金融機構通過金屬庫存進行融資交易，通過調(diào)節(jié)出貨速度來獲得穩(wěn)定回報，這一行為已成為影響鋁價的主要因素，令目前全球鋁現(xiàn)貨價格比LME基準價高出200-300美元/噸，為歷史高溢價。
　　這使得下游消費者的利益受損。自去年開始，可口可樂、通用汽車等鋁消費企業(yè)指控高盛等金融機構操控鋁價，銅領域部分消費企業(yè)甚至采取法律行動。
　　在第十二屆國家鋁業(yè)大會上，鋁生產(chǎn)企業(yè)的管理者、下游消費者
　　及行業(yè)中介機構，都對傳統(tǒng)年度合約的執(zhí)行情況表示悲觀。“我們的下游客戶對高溢價已表示不滿，他們對堅持長期合約已表現(xiàn)出動搖。” 阿聯(lián)酋鋁業(yè)公司項目副總裁Yousuf Bastaki表示。俄鋁方面認為，至少在未來一年多內(nèi)，現(xiàn)貨鋁的高溢價將持續(xù)。

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