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　　全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金成為投資市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。從2007年到2011年5年間，中國(guó)黃金投資消費(fèi)增長(zhǎng)了1倍多，金價(jià)累計(jì)上漲146%。
　　從今年開(kāi)始，黃金進(jìn)入第12個(gè)牛市通道。全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金成為投資市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。從2007年到2011年5年間，中國(guó)黃金投資消費(fèi)增長(zhǎng)了1倍多，金價(jià)累計(jì)上漲146%。

　　開(kāi)采成本高黃金產(chǎn)量低
　　最新統(tǒng)計(jì)顯示，隨著勞動(dòng)力成本上漲、美元貶值，開(kāi)采成本包括環(huán)保、采掘、提煉等各因素的增加，黃金成本迅速上漲，目前已達(dá)809美元/盎司。
　　如果再計(jì)入財(cái)務(wù)成本，包括資本投入、折舊等，黃金成本在1000美元/盎司左右。而近幾年全球并未發(fā)現(xiàn)新的大型礦床，開(kāi)采量極少，平均品位持續(xù)下降。
　　中金黃金股份有限公司總經(jīng)理王晉定認(rèn)為，2012年黃金礦再生金的供給穩(wěn)中有升，外部供給增加幅度有限，而黃金需求旺盛，預(yù)計(jì)今明兩年金價(jià)將在1650~1850美元/盎司內(nèi)高位振蕩。
　　黃金產(chǎn)量較低，且保持穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)顯示，2001~2011年，黃金產(chǎn)量一直維持在2500噸左右，沒(méi)有太大變化，對(duì)金價(jià)影響不大。

　　黃金需求創(chuàng)下最高點(diǎn)
　　今年世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2011年全球黃金需求升至4067.1噸，價(jià)值約合2055億美元。這是全球黃金需求價(jià)值首次超過(guò)2000億美元，需求量創(chuàng)下自1997年以來(lái)的最高點(diǎn)。珠寶首飾對(duì)黃金的需求仍占主要趨勢(shì)，但占比下降。這一增幅的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自投資領(lǐng)域，其年度需求為1640.7噸，相比2010年創(chuàng)下的紀(jì)錄增長(zhǎng)5%，價(jià)值829億美元。2011年投資需求最突出的市場(chǎng)為印度、中國(guó)和歐洲。
　　王晉定認(rèn)為，影響黃金價(jià)格的主要因素在于投資需求，而投資需求取決于全球的金融形勢(shì)。
　　目前美國(guó)一直沒(méi)有從金融危機(jī)的陰影走出來(lái)，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇與持續(xù)下跌中起起伏伏，失業(yè)率居高，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢。雖然有跡象表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性的因素增多，美國(guó)的復(fù)蘇趨勢(shì)不明朗。
　　而歐債危機(jī)似乎渡過(guò)了最困難的時(shí)期。雖然歐元區(qū)各國(guó)都在竭力解決問(wèn)題，但是這種結(jié)構(gòu)性的失衡現(xiàn)狀不改變，很難斷言危機(jī)已經(jīng)過(guò)去。雖然歐美已經(jīng)達(dá)成包括希臘在內(nèi)的多國(guó)債務(wù)擴(kuò)容(EFSF)以及銀行業(yè)資本充足的一攬子應(yīng)對(duì)方案，但就關(guān)鍵因素未必達(dá)成一致，所以前景并不樂(lè)觀。

　　貨幣政策影響黃金價(jià)格
　　王晉定認(rèn)為全球貨幣政策對(duì)金價(jià)有重要影響。
　　除美國(guó)推出QE3之外，英國(guó)央行7月份宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模至3750億英鎊。中國(guó)央行今年三次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，兩次降息。歐洲央行9月份公布的直接貨幣交易計(jì)劃旨在減輕部分歐元區(qū)國(guó)家舉債過(guò)高。隨后，日本央行自4月以來(lái)再推寬松措施，9月19日決定擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，將資產(chǎn)收購(gòu)基金額度再增加10萬(wàn)億至80萬(wàn)億日元。“貨幣寬松尤其是美元寬松，是刺激金價(jià)上漲的主要因素。”王晉定說(shuō)。
　　美國(guó)宣布推出QE3后，黃金期貨6月合約和1年合約漲幅分別為17%和45%，國(guó)際金價(jià)快速升至170美元以上，逼近180美元水平。
　　歐債危機(jī)對(duì)黃金價(jià)格的影響不及全球貨幣政策，因此多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然看好金價(jià)后市的中長(zhǎng)期走勢(shì)。但黃金價(jià)格短期依然存在下行風(fēng)險(xiǎn)。“至少2013年將美國(guó)將繼續(xù)維持低利率的政策，因此對(duì)金價(jià)不會(huì)有大的政策變化刺激。預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將持續(xù)高位振蕩。”王晉定說(shuō)。