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 安娜：金價(jià)將緩跌數(shù)年 明年上半年或跌至1000美元

　　4月16日，國(guó)際黃金期貨價(jià)格再創(chuàng)出1321.7美元低位，此前兩個(gè)交易日金價(jià)崩盤式下跌200美元，連破1500美元、1400美元大關(guān)，其中15日跌幅9.34%更是創(chuàng)下1983年以來(lái)單日跌幅最高紀(jì)錄。和訊網(wǎng)連線了著名財(cái)經(jīng)人士筆夫?qū)Υ诉M(jìn)行解讀，他認(rèn)為，未來(lái)幾年金價(jià)將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間的緩跌階段，明年上半年可能跌至1000美元到1200美元區(qū)間。筆夫認(rèn)為，長(zhǎng)期看不排除金價(jià)跌破1000美元的可能。
　　2014年上半年金價(jià)或跌至1000-1200美元
　　筆者早在2012年10月即作出“如果金價(jià)在近期仍然不能創(chuàng)出新高的話，黃金構(gòu)筑長(zhǎng)期頂部的努力即告成功”的判斷，并堅(jiān)持其對(duì)黃金十年牛市終結(jié)的看法。筆夫2013年2月底接受和訊網(wǎng)訪談時(shí)再次判斷，兩年內(nèi)金價(jià)至少跌至1300美元。近日黃金的走勢(shì)印證了這一判斷。
　　筆者認(rèn)為，1300美元是第一階段目標(biāo)位，經(jīng)過(guò)此次暴跌，將第二階段目標(biāo)位鎖定在2014年上半年，金價(jià)或跌至1000-1200美元區(qū)間。
　　筆者強(qiáng)調(diào)，金價(jià)在短時(shí)間內(nèi)的急劇下跌會(huì)很快過(guò)去，金市將改變一下節(jié)奏，接下來(lái)會(huì)有一個(gè)估值修復(fù)、企穩(wěn)的過(guò)程，甚至不排除有反彈的可能，但這最終也不能改變金市進(jìn)入一個(gè)緩跌的現(xiàn)實(shí)。“這個(gè)緩跌的過(guò)程不是以月計(jì)算，而可能是以年來(lái)計(jì)算的。”
　　對(duì)于市場(chǎng)上對(duì)于金價(jià)跌破1000美元的預(yù)期，筆夫認(rèn)為，長(zhǎng)期看不排除這個(gè)可能，但是需要很長(zhǎng)的過(guò)程。回顧上個(gè)世紀(jì)八十年代之后的一輪黃金熊市，就持續(xù)了大約20年。
　　金價(jià)暴跌是牛市終結(jié)的表現(xiàn)
　　盡管對(duì)黃金牛市終結(jié)的判斷由來(lái)已久，但筆夫也承認(rèn)，近兩個(gè)交易日的金價(jià)跌幅過(guò)于劇烈，“以這種方式下跌，可能確實(shí)出乎很多人的意料，但是市場(chǎng)以什么方式運(yùn)作不是我們能夠預(yù)測(cè)的，”筆夫說(shuō)，如果把金價(jià)兩天15%的跌幅放在兩個(gè)月或三個(gè)月的周期里面，就不會(huì)顯得太過(guò)于意外。
　　黃金崩盤式下跌可歸于牛市終結(jié)這一必然性因素。但市場(chǎng)夸大偶然性因素衫影響。
　　筆夫堅(jiān)持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇致黃金避險(xiǎn)功能下跌的判斷，他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要數(shù)據(jù)是失業(yè)率，目前比較穩(wěn)定并有改善跡象，樓市也創(chuàng)出近年來(lái)的最大漲幅。所以，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體趨勢(shì)還是看好。在此背景下，原本被夸大了避險(xiǎn)功能的黃金價(jià)格出現(xiàn)下跌，也是自然的。
　　筆者認(rèn)為，新興市場(chǎng)國(guó)家黃金需求減弱，本身也促成了熊市到來(lái)。其中，中國(guó)和印度黃金消費(fèi)的急劇萎縮，消費(fèi)者的消費(fèi)和投資沖動(dòng)消失，本身也促成了熊市到來(lái)。“全球新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)黃金的需求在減弱，其外貿(mào)盈余未來(lái)幾年會(huì)出現(xiàn)下降，自然而然就沒(méi)有那么多需要儲(chǔ)備的資產(chǎn)了，所以需求也會(huì)減。但是也不排除，跌到一定程度，這些國(guó)家會(huì)有一個(gè)抄底的動(dòng)作。”這也是判斷金價(jià)進(jìn)入緩跌過(guò)程的原因之一。
　　筆者認(rèn)為，全球通脹已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)甚至形成通縮在全球范圍內(nèi)形成共識(shí)，也使得黃金的下跌具有象征意義。
　　暴跌的偶然性因素被夸大
　　此外，筆者排除市場(chǎng)列出的幾條暴跌理由。筆者首先排除華爾街陰謀論，他認(rèn)為不能把黃金大跌歸結(jié)為華爾街陰謀，市場(chǎng)上還有分歧，與保爾森和德意志銀行等多頭相比，高盛、美林等唱空可能只是與前者之間存在信息上的不對(duì)稱。
　　其次，排除央行拋售黃金致黃金大跌的可能。2012年央行購(gòu)買黃金創(chuàng)下半個(gè)世紀(jì)紀(jì)錄。上周塞浦路斯可能因債務(wù)危機(jī)拋售黃金儲(chǔ)備，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂其可能帶動(dòng)他國(guó)央行效仿。對(duì)此，筆者認(rèn)為，央行拋售黃金屬絕對(duì)機(jī)密不可預(yù)測(cè)，但除了幾個(gè)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，其他央行主動(dòng)拋售黃金向下推動(dòng)金價(jià)的可能性不大，尤其是英格蘭銀行的教訓(xùn)猶歷歷在目。同時(shí)他認(rèn)同央行對(duì)于金市的推動(dòng)力減弱的事實(shí)。
　　另外，筆者認(rèn)為，金價(jià)暴跌與人民幣升值及日元貶值沒(méi)有太大關(guān)系。
　　對(duì)于日元貶值促進(jìn)美元升值，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)下跌的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，本次黃金大跌，美元匯率實(shí)際變動(dòng)極小，美元匯率的影響還沒(méi)有完全體現(xiàn)出來(lái)，但未來(lái)美元若繼續(xù)上升，長(zhǎng)期金價(jià)也會(huì)受到匯率因素的影響。
　　筆者強(qiáng)調(diào)，還是遵照市場(chǎng)本身的規(guī)律，市場(chǎng)參與者得出一個(gè)黃金牛市結(jié)束的共識(shí)，向上推動(dòng)的力量比較微弱了，今后進(jìn)入一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間的緩跌階段。

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