那些過(guò)剩的鋁
2013年05月31日 9:53 4209次瀏覽 來(lái)源： 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》 分類： 鋁資訊
Lex專欄：那些過(guò)剩的鋁
新款路虎攬勝運(yùn)動(dòng)版(Range Rover Sport)比老款輕400公斤左右。美國(guó)新的燃油效率法規(guī)要求汽車(chē)在2016年前減輕重量。對(duì)于金融危機(jī)以來(lái)受到重挫的鋁業(yè)而言，這是個(gè)好消息。得益于鋁需求上升，全球最大的鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)昨天公布，一季度稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EBITDA)同比增加4%。但俄鋁和其他鋁業(yè)股還談不上是金光閃閃的投資對(duì)象。
鋁需求量今年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至少6%。俄鋁估計(jì)，在耗鋁量巨大的汽車(chē)行業(yè)，一輛汽車(chē)現(xiàn)在平均含有150公斤鋁，幾年前是120公斤。與此同時(shí)，因?yàn)檩旊娋€用鋁量增加，中國(guó)的鋁需求也會(huì)增長(zhǎng)——中國(guó)鋁需求占全球總量的五分之二。低利率也將刺激鋁的金融交易。
但該行業(yè)仍然是供過(guò)于求。在中國(guó)以外，有1000萬(wàn)噸的過(guò)剩產(chǎn)能。在中國(guó)國(guó)內(nèi)，補(bǔ)貼政策刺激了對(duì)新產(chǎn)能的投資，而舊工廠也并未閑置。直到今年，中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能的增長(zhǎng)才有望得到控制，因此鋁價(jià)仍在下跌。在一季度上漲1%后，鋁價(jià)一路走低至每噸1886美元，平均跌幅8%。俄鋁的現(xiàn)金成本為每噸1970美元，這意味著只有買(mǎi)家為快速交貨支付溢價(jià)才能使它不致虧本。實(shí)際上，若以現(xiàn)金成本計(jì)，在中國(guó)之外，全球產(chǎn)量的五分之一都是虧本生產(chǎn)的。而在中國(guó)，虧本比例達(dá)到35%。
即便投資者把關(guān)注焦點(diǎn)放在處于成本曲線低端的生產(chǎn)商，也不是那么容易，因?yàn)椴煌a(chǎn)商之間的現(xiàn)金成本差異巨大。同時(shí)，生產(chǎn)商所能獲得的溢價(jià)也各不相同。鋁行業(yè)正試圖削減產(chǎn)量。俄鋁和美鋁(Alcoa)閑置了部分工廠，中國(guó)今年已經(jīng)削減120萬(wàn)噸的產(chǎn)能。但如要恢復(fù)正常，行業(yè)還需進(jìn)一步努力。
責(zé)任編輯：安子
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