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　　2012年我國電解鋁產能達2600萬噸，而實際產量僅2027萬噸，產能利用率約為78%，而這已是2008年以來電解鋁產能利用率最高的一年，過去5年電解鋁產能利用率均未超過75%。根據《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到“十二五”末，我國電解鋁產量應為2400萬噸，意味著我國已提前五年達成了目標。
　　中投顧問冶金行業(yè)研究員苑志斌指出，電解鋁產能嚴重過剩一方面是由于國內外經濟形勢所致，另一方面也與行業(yè)自身的投資沖動有關。電解鋁產業(yè)依舊是一個以投資為主導的產業(yè)，而且在解決地方就業(yè)方面又有突出貢獻，因此歷來備受地方政府喜愛。尤其是在08年次貸危機之后的經濟刺激計劃中，電解鋁產業(yè)的投資增速穩(wěn)穩(wěn)坐住了有色領域的第一把交椅。
　　行業(yè)為何并購重組之風較淡？
　　一般來講，當一個行業(yè)產能嚴重過剩且由此導致大幅虧損時，該行業(yè)并購重組的步伐將會加快。然而近年來電解鋁產業(yè)卻異常平靜，根本原因還在于行業(yè)固有的特性。由于電解鋁產業(yè)進入的技術門檻低并且能夠幫助地方解決大量的就業(yè)問題，因此地方政府為了吸引投資，大都會在電力、土地等方面給與優(yōu)惠。尤其是在電力成本占電解鋁總生產成本的比例達45%的情況之下，地方政府的此類措施雖然有助于企業(yè)前期的發(fā)展，但同時也使企業(yè)具有了濃厚的區(qū)域特性。
　　由此，跨區(qū)域重組的企業(yè)就將面臨一個兩難問題。一方面，電解鋁產業(yè)具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢，要使重組效應最大化，就需要將被并購企業(yè)搬遷，也就意味著被并購企業(yè)原來享有的優(yōu)惠將會喪失。另一方面，即便新址所在的地方政府給與了同樣的優(yōu)惠，也還將面臨電網載荷問題，而這是地方政府無法左右的；并且電解鋁產業(yè)的固定資產占比很大，導致搬遷費用高企。
　　企業(yè)會否主動退出原有產能？
　　對于像電解鋁這類固定資產占比很大的企業(yè)而言，在持續(xù)虧損并且預計短期內無法得到改善時，一般會采取兩種做法：一是申請破產或出售資產，這是非常極端的作法；二是暫時關閉產能提前檢修。而采取完全關閉產能即不進行檢修也不出售的企業(yè)少之又少，那么原因何在呢？
　　在電解鋁生產成本的組成當中，制造費用占比達6%，按照目前16000元/噸的生產成本來測算，每噸電解鋁的制造費用約為1000元。如果企業(yè)關閉產能并且不進行檢修，則企業(yè)將完全承受該費用。而如果企業(yè)只是減少產能，在原料價格及電價不變的情況下，粗略估算，每減少百分之一的產量，制造費用約提高90元/噸，相比而言自然更加有利。之所以關閉之后要檢修，是出于會計準則的規(guī)定，不過提前檢修也意味著企業(yè)將增加一定的財務費用。
　　由此可見，除非是在極端情況之下，如資金周轉困難，否則企業(yè)不會采取申請破產或出售資產的方式來應對虧損，也就意味著企業(yè)不會主動退出原有產能，何況期間還有地方政府經常性地或明或暗的干預。因此，我們可以發(fā)現，在虧損如此嚴重的情況之下，倒閉的也只是一些小型的電解鋁企業(yè)，而大中型企業(yè)則甚至連關停檢修的作法都很少采用。
　　行業(yè)虧損嚴重，為何新上馬產能不斷？
　　全國電解鋁新建產能主要集中在新疆地區(qū)，在建和擬建產能達800萬噸，主要原因在于新疆便宜的電價。根據國家“十二五”規(guī)劃，一方面將引導電解鋁產能西遷，另一方面則是加大西部的電網投資。比河南等地便宜30%-40%的電價，意味著在其它企業(yè)每噸大約虧損1000元的情況下，新疆的電解鋁企業(yè)還能夠盈利1000元-2000元/噸。
　　在舊產能難以退出的情況下，新上馬項目必然會進一步加劇電解鋁行業(yè)產能過剩，不過從長期來看卻是有利的。目前的虧損并不足以導致電解鋁企業(yè)大面積倒閉，自然也無法真正化解產能過剩，并且在行情階段性好轉的情況下，已關閉產能也很容易反復。當然，要完成電解鋁產業(yè)西遷，實現產業(yè)的合理布局，還有很多問題需要解決。
　　中投顧問產業(yè)與政策研究中心主任扈志亮表示，照目前電解鋁新建項目來測算，預計2015年電解鋁產能將超過3500萬噸，年均復合增長率約為10.5%；而要使電解鋁產能利用率達到合理范圍，市場需求的年均復合增長率需達到15%。因此，盡管汽車的輕量化趨勢、線纜領域的銅替代效應以及新城鎮(zhèn)化有利于電解鋁需求的回升，然而未來數年內電解鋁產能過剩的趨勢都將難以得到根本性轉變。（中投顧問 苑志斌）