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　　經(jīng)過(guò)三年準(zhǔn)備之后，上市公司并購(gòu)重組的分道制將從今年10月8日開(kāi)始實(shí)施。汽車(chē)、鋼鐵、水泥、稀土等9大行業(yè)不構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組，將得到快速或者豁免審核的待遇。
　　快速審核半數(shù)為過(guò)剩行業(yè)
　　分道制是指證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)進(jìn)行審核時(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的執(zhí)業(yè)能力、上市公司的規(guī)范運(yùn)作和誠(chéng)信狀況、產(chǎn)業(yè)政策和交易類(lèi)型的不同，實(shí)行差異化的審核制度安排。其中符合特定標(biāo)準(zhǔn)的并購(gòu)重組申請(qǐng)，可以豁免審核或者快速審核。
　　在具體的實(shí)施方面，由證券交易所和證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)分別對(duì)上市公司合規(guī)情況、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力、產(chǎn)業(yè)政策及交易類(lèi)型三個(gè)分項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，之后根據(jù)分項(xiàng)評(píng)價(jià)的匯總結(jié)果，將并購(gòu)重組申請(qǐng)劃入豁免/快速、正常、審慎三條審核通道。其中進(jìn)入豁免/快速通道、不涉及發(fā)行股份的項(xiàng)目，豁免審核，由證監(jiān)會(huì)直接核準(zhǔn)。
　　在上市公司合規(guī)、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力兩項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)為A的基礎(chǔ)上，重組項(xiàng)目屬于“汽車(chē)、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”的，且不構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組，將進(jìn)入豁免/快速審核通道。
　　這些行業(yè)中，鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁都屬于產(chǎn)能過(guò)剩的典型行業(yè)，這些行業(yè)亦急需并購(gòu)重組重塑行業(yè)格局。證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，實(shí)施分道制主要是為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，與IPO重啟沒(méi)有關(guān)系。不過(guò)證監(jiān)會(huì)表示，未來(lái)將根據(jù)有關(guān)部門(mén)確定的推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)，動(dòng)態(tài)調(diào)整支持的行業(yè)類(lèi)型。
　　“好中介”將得到鼓勵(lì)
　　證監(jiān)會(huì)曾在此前的對(duì)外表態(tài)中稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)將監(jiān)管重點(diǎn)從事前審核向事中、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移。分道制實(shí)施是其中一個(gè)步驟。但分道制對(duì)券商、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)影響極大。
　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，這一監(jiān)管很大程度上沿襲了券商分類(lèi)監(jiān)管的思路，“好人舉手”的意味很濃。比如其中證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)為A的中介，是進(jìn)入豁免/快速審核通道的必要條件，這意味著未來(lái)沒(méi)有得到A類(lèi)評(píng)價(jià)的券商和會(huì)計(jì)師，將在并購(gòu)重組項(xiàng)目爭(zhēng)奪中處于劣勢(shì)。
　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人亦稱(chēng)，分道制與中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量掛鉤，意在強(qiáng)化市場(chǎng)的激勵(lì)約束機(jī)制，培育專(zhuān)業(yè)化、具有競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新意識(shí)的中介機(jī)構(gòu)。他說(shuō)，這一轉(zhuǎn)變意在支持“好公司、好項(xiàng)目、好中介”。