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　　近期電解鋁板塊盤面一掃陰霾。10月15日，國務(wù)院《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》出臺后，作為被納入到化解產(chǎn)能過剩的重點(diǎn)行業(yè)之一，電解鋁相關(guān)上市公司盤面開始出現(xiàn)積極的走勢。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，10月以來，亞太科技、常鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、焦作萬方等多只板塊個(gè)股累計(jì)漲幅超過了2%。
　　《指導(dǎo)意見》對未來化解電解鋁行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩提出新的目標(biāo)和要求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前電解鋁在建產(chǎn)能約有1000萬噸，2013年新建成產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到420萬噸。截至2012年底，我國電解鋁產(chǎn)能利用率分別僅為71.9%，明顯低于國際水平。
　　與產(chǎn)能過剩相伴隨的是電解鋁行業(yè)利潤的大幅下滑。2012年，281家規(guī)模以上鋁冶煉企業(yè)中虧損企業(yè)為89家，虧損面為31.7%，虧損企業(yè)戶數(shù)同比增加28家，虧損企業(yè)虧損額達(dá)113.5億元。
　　近期，電解鋁板塊開始受到資金的青睞。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，本月以來，截至10月28日，亞太科技、常鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、焦作萬方等累計(jì)漲幅分別為8.01%、2.91%、2.18%和2.12%。
　　“未來電解鋁在地區(qū)上會出現(xiàn)分化。電解鋁行業(yè)會將生產(chǎn)集中在具有競爭優(yōu)勢的中西部地區(qū)，這些地區(qū)煤炭電力成本較低，電解鋁生產(chǎn)成本具備優(yōu)勢；而東部地區(qū)電解鋁由于缺乏低成本能源或者鋁土礦自給率較低，未來將面臨逐步市場化淘汰的局面，電解鋁市場結(jié)構(gòu)將重構(gòu)。”申銀萬國分析師葉培培表示，目前從《指導(dǎo)意見》來看，會鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的產(chǎn)能，而淘汰設(shè)備落后、成本高的產(chǎn)能。
　　中長期來看，民生證券分析師黃玉認(rèn)為，鋁業(yè)特別是電解鋁行業(yè)已經(jīng)處于不得不改革的狀態(tài)，隨著相關(guān)政策的出臺，電解鋁行業(yè)兼并重組的速度將加快，加上電價(jià)下調(diào)帶來的成本的降低，將對行業(yè)有較大的促進(jìn)作用。但黃玉認(rèn)為，行業(yè)狀況的根本性改善“還需要一個(gè)過程”。
　　從三季報(bào)的情況來看，電解鋁行業(yè)仍然是業(yè)績“重災(zāi)區(qū)”。目前已公布三季報(bào)或業(yè)績預(yù)告的電解鋁企業(yè)中，已有4家出現(xiàn)虧損。其中，虧損幅度最大的云鋁股份營業(yè)收入雖然有所增加，但凈利潤劇烈下滑。云鋁股份前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.9億元，同比增加43.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.35億元，去年同期虧損額為2194萬元。第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.34億元，同比增加43.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-591萬元。
　　鋁價(jià)的快速下跌，成為鋁業(yè)上市公司虧損的主要原因。云鋁股份三季報(bào)顯示，今年前3季度電解鋁均價(jià)為14627.57元/噸，這與2012年前3季度15883.27元/噸的均價(jià)相比，下滑了7.91%。
　　今年以來，雖然國內(nèi)市場基建投資、汽車銷售增速回升對鋁的需求增大，但仍難以消耗電解鋁行業(yè)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能。在產(chǎn)能過剩短期內(nèi)得不到根本改善的情況下，黃玉認(rèn)為，短期之內(nèi)電解鋁供給端不會有明顯改善，鋁價(jià)仍將低位徘徊。
　　申銀萬國分析師葉培培認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》顯示，政府對解決產(chǎn)能過剩的意愿和決心較強(qiáng)。此外，在《指導(dǎo)意見》基礎(chǔ)上，可能有更大力度的相關(guān)后續(xù)政策將陸續(xù)出臺，對電解鋁板塊的正面影響趨強(qiáng)。“但短期內(nèi)電解鋁板塊走勢更多受心理因素影響。”葉培培表示，電解鋁的產(chǎn)能不可能在短期內(nèi)大規(guī)模減少。

《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》