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　　一起“借殼慘案”，失落者昌九生化連續(xù)跌停，得意者威華股份亦被監(jiān)管部門立案調(diào)查。輿論和市場，此前一直都將矛頭指向昌九生化的“誤導(dǎo)性陳述”與威華股份可能存在的內(nèi)幕交易，而作為借殼主體、慘案的源頭—贛州稀土集團(tuán)，卻一直獨(dú)善其身，仿佛置身事外，承壓的是其背后的政府部門，投資者的訴告信都直接指向了其實(shí)際控制人贛州國資委。
　　近日監(jiān)管部門表態(tài)，昌九生化的信息披露沒有問題，而威華股份的相關(guān)公告則稱立案調(diào)查系因“有關(guān)方面”涉嫌內(nèi)幕交易。這一“有關(guān)方面”尚不明確，有人將質(zhì)疑大棒指向贛州稀土。而主導(dǎo)了整起慘案的贛州稀土，即便不涉內(nèi)幕交易，在信息披露和輿論引導(dǎo)上，亦難辭其咎。
　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，贛州稀土一朝未成功借殼上市，就一朝不在資本市場相應(yīng)法規(guī)的限制范圍之內(nèi)。誠然，在正式進(jìn)入資本市場之前，贛州稀土并沒有按照法律法規(guī)進(jìn)行信息披露的義務(wù)；但贛州稀土欲進(jìn)入這一遍地黃金的資本市場，欲分享其波瀾壯闊的起起伏伏，首先就必須熟悉這個(gè)世界的游戲規(guī)則，自主地按照游戲規(guī)則辦事，預(yù)先進(jìn)入狀態(tài)。此外，自昌九生化連跌至威華股份重組被喊停，此事已經(jīng)發(fā)展成為社會(huì)事件并直接導(dǎo)致了贛州稀土借殼受阻。從這個(gè)角度上看，即將轉(zhuǎn)正成為上市公司的贛州稀土在基于信息披露規(guī)則和投資者關(guān)系管理的輿情管理體系建設(shè)上，幾乎是負(fù)分。
　　查閱此前的媒體報(bào)道可知，贛州稀土一向被稱為資本市場的“緋聞王子”，自成立以來，其欲上市或借殼的傳聞就一直不曾斷過。與之傳出過借殼緋聞的上市公司，已有不下數(shù)十家之多。雖然多數(shù)涉入的上市公司陸續(xù)都發(fā)布了相應(yīng)的澄清公告，但在最終確定借殼威華股份之前，一直有所謂的“內(nèi)部人士”、“消息人士”以各種方式向公共輿論透露贛州稀土欲借殼上市的消息，繼續(xù)引導(dǎo)輿論的猜想。
　　此前媒體報(bào)道，都會(huì)提及贛州市政府相關(guān)部門推動(dòng)贛州稀土上市的意愿；亦一直都有媒體從不同渠道獲知“贛州稀土確實(shí)與幾家公司接觸過”、“不確定是以IPO還是借殼的形式上市”等信息。在昌九生化2012年12月28日發(fā)布的那份引發(fā)巨大爭議的澄清公告中，贛州國資委對稀土資產(chǎn)注入問題的“還不具備整合上市的條件”的說法，更是千夫所指。投資者稱其“含混不清”，有意誤導(dǎo)。有網(wǎng)友對此生動(dòng)評論道：賤人就是矯情。
　　在一定程度上，資本市場亦是個(gè)注意力市場，而稀土作為稀缺資源，一直都是炒作的熱點(diǎn)，贛州稀土欲利用這一點(diǎn)吸引潛在投資者的關(guān)注，原亦無可厚非，但公司理應(yīng)對投資者的關(guān)注與信任負(fù)責(zé)，對是否上市、是否借殼，何時(shí)借殼、借哪家公司的殼等，這些敏感信息，在確定之前，理應(yīng)秘而不宣。但贛州稀土的做法是，在借殼還沒有蹤影的時(shí)候，即讓消息漫天飛舞，并不時(shí)有意或無意地借政府部門的背書引導(dǎo)投資者的想象；同時(shí)，卻對投資者明顯過于瘋狂的預(yù)期亦未進(jìn)行有效管理。
　　中國上市公司輿情中心分析師認(rèn)為，在資本市場，透支投資者的關(guān)注與信任，卻反過來傷害投資者的公司，終將被投資者拋棄，尤其是隨著IPO重啟及注冊制時(shí)代的到來，上市公司必然面臨更激烈的對投資者特別是對價(jià)值型投資者的爭奪。一家有前科的公司，在這樣一場爭奪中，必將落于下風(fēng)。
　　贛州稀土確定借殼對象之后，即已進(jìn)入資本市場游戲規(guī)則的限制范圍，一旦查實(shí)涉嫌內(nèi)幕交易的“有關(guān)方面”與其相關(guān)，那么其借殼上市的夢想可能即告破滅。近日，一向低調(diào)的證監(jiān)會(huì)主席肖鋼撰文強(qiáng)調(diào)，資本市場是一個(gè)資金場、信息場和名利場，因而必須是法治市場，“法治強(qiáng)則市場興”。而資本市場法制中基本的一項(xiàng)，即信息披露規(guī)則。