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　　招金集團董事長路東尚日前在“2013第八屆中國黃金與貴金屬峰會”上發(fā)表了名為《市場變局下的思考與應(yīng)對》的主題演講。針對目前金價持續(xù)走低，黃金企業(yè)如何應(yīng)對面臨的挑戰(zhàn)，提出了在行業(yè)內(nèi)具有指導(dǎo)意義的市場見解與應(yīng)對策略。
　　2013年4月的大跌，終結(jié)了13年的黃金牛市。在這場市場變局中，究竟是什么力量主導(dǎo)了市場沉?。繘Q定黃金市場的有地緣政治、局部戰(zhàn)爭等多種因素，但是這一輪金價下跌的推手，主要是4種力量發(fā)揮了主導(dǎo)作用。一是投資需求——當危機來臨時，市場演繹了一場黃金對世界經(jīng)濟的救贖。當美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢日益明朗，風(fēng)暴消退，金價自然就會回歸。同時，前期市場的超買，必然引起市場報復(fù)性的下跌。二是資本力量——逐利是資本的天性，當黃金收益率低于美元產(chǎn)品后，資本的撤離理所當然。在期貨交易市場上，杠桿效應(yīng)更是讓這一輪大跌哀鴻遍野、觸目驚心。集中做空的資本卻是大賺特賺。資本的貪婪，不是第一次，也將不是最后一次，讓市場記憶。三是各國央行——持有還是拋售黃金，將成為黃金市場的最后一根稻草。塞浦路斯拋售黃金的傳言，成為2013年黃金市場噩夢的開始。幸運的是，各國央行沒有跟風(fēng)而動。否則，目前的黃金市場將更加慘烈。四是市場周期規(guī)律——這個世界沒有只跌不漲或者是只漲不跌的市場。放眼10年黃金牛市，在布雷頓森林體系解體后，持續(xù)時間之長前所未有。這次大跌，有市場自我調(diào)整的內(nèi)在需要。
　　大跌之后，黃金市場要到何處去？黃金價格的底部在哪里？黃金市場是繼續(xù)走熊，還是有觸底反彈的可能？個人認為，金價近期不會繼續(xù)深挫和大幅度走低。在目前超跌的基礎(chǔ)上，市場有筑底反彈的沖動。全球貨幣超發(fā)，流動性過剩，超強度發(fā)行債務(wù)，必然引發(fā)通脹。在強烈的通脹預(yù)期下，將增強而不是削弱黃金的避險功能，體現(xiàn)黃金的價值所在。這次危機中，未見發(fā)達經(jīng)濟體拋售黃金。另外，成本是一個重要設(shè)定前提。2013年全球黃金平均生產(chǎn)成本為每盎司1250美元左右。由于黃金受成本的剛性影響，金價下跌到1200美元以下的概率較低。黃金的牛市已經(jīng)終結(jié)，將進入一個震蕩加劇、波動更加劇烈的新周期。黃金市場后市價格走勢，金價高位運行的態(tài)勢將徹底終結(jié)，金價進入下行通道的壓力在不斷加大。未來黃金價格可能會在1000美元/盎司~1400美元/盎司上下震蕩。
　　在目前的市場困局下，黃金企業(yè)該如何應(yīng)對？黃金企業(yè)特別是大的黃金集團，一要“瘦身健體”。所謂的“瘦身”，就是提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低資本投入，處理低效、虧損資產(chǎn)，強化優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更好地應(yīng)對風(fēng)險，掌握更好的現(xiàn)金流。所謂的“健體”，就是提高資源質(zhì)量。首先是企業(yè)要加大探礦工程投入，找好礦、富礦，其次是加強礦區(qū)找礦，不斷進行儲量升級，再是根據(jù)金價、成本、目標利潤的變化，調(diào)整邊界品位，實施動態(tài)管理。二要節(jié)資降耗，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本。要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，由傳統(tǒng)的粗放型管理向現(xiàn)代的精細化管理轉(zhuǎn)變，由外延式增長轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)涵式發(fā)展。圍繞管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，依靠管理和科技，降低生產(chǎn)成本。要大力實施基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的流程創(chuàng)新，優(yōu)化供應(yīng)鏈，培育經(jīng)濟內(nèi)生動力，打造低成本發(fā)展優(yōu)勢。其三，要強化經(jīng)營風(fēng)險控制，優(yōu)化內(nèi)部運營。黃金礦山企業(yè)要堅持生產(chǎn)與銷售同步的原則，切實做到不賭行情，不賭價格。冶煉企業(yè)對買斷的原料應(yīng)當加大實施套保管理。不搞投機行為，嚴格控制市場風(fēng)險。黃金深加工企業(yè)要關(guān)閉庫存敞口，封閉風(fēng)險通道，盡最大努力去庫存。第四，捕捉商機，抄底“獵物”。近期，資本市場上一些黃金類上市公司的股票跌幅遠遠高于黃金價格的跌幅，有的甚至被“腰斬”，跌幅超過50%。國內(nèi)黃金公司可以篩選國外優(yōu)質(zhì)上市黃金公司，進行適度股權(quán)投資。這也是中國黃金企業(yè)走向海外的一個比較好的方式和機遇。
　　招金集團作為業(yè)內(nèi)大型黃金礦業(yè)集團，此次金價大跌也同樣受到了很大的沖擊。黃金作為戰(zhàn)略物資，事關(guān)國家金融安全，為推動中國黃金工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，國家在政策層面上應(yīng)給予黃金企業(yè)相關(guān)扶持：一是國家應(yīng)該對資源補償費給予免征，降低企業(yè)負擔(dān)。二是加大對資源綜合回收示范基地的資金扶持力度，鼓勵企業(yè)在難選冶資源領(lǐng)域的科技攻關(guān)，提高中西部黃金資源的開發(fā)利用水平。