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　　外媒稱，從2014年開頭的黃金交易來看，紐約和東京市場均以價格上漲拉開序幕。
　　《日本經(jīng)濟新聞》網(wǎng)站1月9日報道稱，在最近一年里，黃金價格下降了約30%。這是因為受美國轉(zhuǎn)變量化貨幣寬松政策的預期推動，投資資金退出了黃金投資。而歐美投資者拋售的1000噸黃金則流向了中國。而在市場參與者關(guān)注的中國需求激增背后，也存在著尋求賺取利差的資金流入。
　　報道稱，衡量中國內(nèi)地黃金流入量的指標之一是香港當局發(fā)布的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)。經(jīng)過香港流入內(nèi)地的黃金在2013年1月至10月累計達到1263噸，達到上一年同期的2倍，超過2012年全年。而減去從內(nèi)地流入香港的黃金量，從香港流入內(nèi)地的黃金則達到上一年同期的2.5倍。
　　黃金流向香港的渠道也發(fā)生了變化。香港從瑞士的黃金進口量在2013年1月至10月為793噸，與上年同期的131噸相比出現(xiàn)大幅增加。而瑞士從英國的進口量同年1月至9月累計為1141噸，已經(jīng)膨脹至上年同期的13倍。
　　倫敦是黃金的一大集散地。金融機構(gòu)在進行由黃金支撐的金融商品投資時，會將黃金委托保管公司保存。有分析認為，在從英國到瑞士的黃金出口增長中，大部分為投資者改變黃金相關(guān)商品投資目的地而形成的倉庫間轉(zhuǎn)移。由黃金金條保證的交易所交易基金（ETF）的凈資產(chǎn)余額自2013年初到9月底減少了約 700噸。而其中一部分似乎經(jīng)由香港流入了中國內(nèi)地。
　　報道指出，中國的進口增長得到了消費者購買的支撐。日本的金融和貴金屬分析師龜井幸一郎認為，中國“喜歡以黃金作為理財對象的傾向本來就很強，因此能輕松增加購買”。
　　中國內(nèi)地在2000年以后解禁了大型銀行的黃金業(yè)務。于是希望利用抗通貨膨脹的黃金防止資產(chǎn)貶值的消費者開始了購買。2013年4月，黃金行情出現(xiàn)暴跌之后，購買黃金和珠寶飾品的人紛紛涌向了銀行和黃金專賣店。由于瑞士等面向中國市場的冶煉企業(yè)的生產(chǎn)跟不上需求，柜臺庫存一度出現(xiàn)短缺。
　　據(jù)黃金調(diào)查機構(gòu)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，中國金條和黃金產(chǎn)品需求自2012年10月至2013年9月達到996噸。此前印度曾是世界最大黃金需求國，但由于印度政府加強進口限制的影響，增長出現(xiàn)了放緩，同一時期僅為978噸。目前中國已經(jīng)成為世界最大黃金需求國。
　　報道稱，不容忽視的是，那些偽裝為貿(mào)易結(jié)算、尋求賺取利差的資金的影響。黃金價格昂貴，但體積很小，因此運輸費等間接費用比較低，易于用于投資。
　　資金借助黃金貿(mào)易進入中國內(nèi)地的方法之一是：內(nèi)地的總公司為了從香港分公司進口黃金而發(fā)行信用證。香港分公司則以信用證作為擔保，從香港銀行獲得以美元計價的融資。另一方面，內(nèi)地的總公司向銀行存入相同金額的人民幣，并以此賺取利息。由于香港分公司支付的美元利息更低，因此可通過利息差盈利。
　　日本的市場分析師豐島逸夫表示，這種交易自大約2年前起開始突出，借助投資方式進口的黃金在2013年達到200噸左右，這些黃金“不會很快流向投資者和消費者手中，而是作為庫存不斷累積”。因此超過實際需求的黃金可能正流入中國。由于對解決過剩資金導致的房地產(chǎn)行情暴漲等感到頭痛，中國政府已經(jīng)開始采取限制這些交易的舉措。
　　2014年初的紐約黃金價格為約1200美元/盎司，相比1年前下跌了約30%。很多觀點認為，在最近一年里，從歐美到中國的“黃金之旅”支撐了黃金價格。不過，認為2014年以后歐美繼續(xù)像以往那樣大量拋售黃金的觀點為數(shù)不多。黃金ETF余額在雷曼危機以后增加的部分在最近一年里已經(jīng)基本銷售一空。龜井認為“黃金繼續(xù)遭拋售的空間非常有限”。
　　報道指出，市場對中國需求的預期也存在分歧。即使以投資為目的的黃金進口受到限制，但有關(guān)規(guī)定能否得到遵守仍是未知數(shù)。另一方面，經(jīng)濟增長放緩可能對過熱的投資造成消極影響。市場相關(guān)人士正在密切關(guān)注黃金的奔流朝向何方。