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　　* 中國(guó)不含出口稅的錫價(jià)已經(jīng)低于LME價(jià)格
　　* 中國(guó)-LME錫價(jià)套利仍需全球錫價(jià)上漲
　　* 中國(guó)2月錫進(jìn)口量降至10年低點(diǎn)
　　印尼關(guān)于錫出口的禁令讓面臨國(guó)內(nèi)需求下滑困境的中國(guó)生產(chǎn)商看到希望，因其提振了國(guó)際錫價(jià)，并提升了海外營(yíng)收增長(zhǎng)的可能性。
　　中國(guó)市場(chǎng)錫價(jià)已經(jīng)跌破倫敦金屬交易所(LME)價(jià)格，為三年來(lái)首次，因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)價(jià)格漲幅大于中國(guó)本地市場(chǎng)。
　　貿(mào)易商和分析師表示，盡管中國(guó)廠商仍需負(fù)擔(dān)10%的出口稅，但當(dāng)前的價(jià)差將令他們有可能出口部分產(chǎn)品，而且若LME價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，將會(huì)為中國(guó)增加出口打開(kāi)套利窗口。
　　“生產(chǎn)商正在積極觀望，”一家中資銀行的交易員表示。“如果(價(jià)格)維持在當(dāng)前水平而需求增加，可能會(huì)有幾家大型中資企業(yè)開(kāi)始出口。”
　　中國(guó)是全球最大的錫生產(chǎn)國(guó)，也是重要的錫進(jìn)口國(guó)。這種金屬主要用于電子工業(yè)的焊接。
　　自印尼去年收緊錫出口以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)廠商可能增加出口的臆測(cè)不斷升溫。
　　印尼月度錫出口量下滑三分之一，迫使消費(fèi)者提取LME庫(kù)存，導(dǎo)致LME錫庫(kù)存在2月末降至近8,000噸的五年低點(diǎn)。
　　分析師預(yù)期，今年全球錫市仍將呈現(xiàn)供應(yīng)短缺，從而支撐價(jià)格。
　　“錫市場(chǎng)連續(xù)第五年面臨供應(yīng)短缺的局面。如果印尼出口減少...能夠填補(bǔ)缺口的一個(gè)途徑就是中國(guó)的出口，”法國(guó)巴黎銀行分析師Stephen Briggs表示。
　　Briggs稱(chēng)，他預(yù)期只要全球和本地之間的價(jià)差仍令廠商有利可圖，今年中國(guó)的錫出口量就將輕松超越去年的3,000噸。
　　瀏覽中國(guó)與LME的錫價(jià)差圖表，請(qǐng)點(diǎn)擊：link.reuters.com/zeq28v
　　**出口契機(jī)？**
　　根據(jù)官方貿(mào)易數(shù)據(jù)，中國(guó)1月和2月僅出口了98噸錫。中國(guó)云南錫業(yè)股份有限公司(000960.SZ: )是全球最大的錫生產(chǎn)商。
　　但因LME錫價(jià)已經(jīng)比不含10%出口稅的國(guó)內(nèi)價(jià)格要高，3月中國(guó)錫出口料將增加。
　　交易商們表示，中國(guó)生產(chǎn)商可找到一些途徑來(lái)避免繳納出口稅，比如出口錫錠以外其他形式的產(chǎn)品，或是利用與加工處理有關(guān)的其他規(guī)定。
　　“如果市場(chǎng)對(duì)錫有需求，那么這種金屬或許就能以海關(guān)允許的形式或形狀進(jìn)行出口，”這位駐中國(guó)的交易員稱(chēng)。
　　中國(guó)對(duì)進(jìn)口精礦的生產(chǎn)商免征精煉金屬制品的出口關(guān)稅，以幫助抵消與全球價(jià)格之間的價(jià)差。
　　LME三個(gè)月期錫周五收?qǐng)?bào)每噸23,150美元，今年迄今漲幅達(dá)3.6%。繳納出口稅前的中國(guó)實(shí)貨錫價(jià)為每噸138,750元人民幣(22,300美元)。
　　如果中國(guó)錫價(jià)持穩(wěn)，那么LME價(jià)格需要攀升至每噸約24,500美元，才能刺激出口規(guī)模擴(kuò)大。巴克萊預(yù)計(jì)本季國(guó)際錫價(jià)為25,500美元，到年底將漲至27,000美元。
　　交易商們表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩已導(dǎo)致錫需求走軟。而且生產(chǎn)商尚未看到來(lái)自歐洲或美國(guó)的訂單增加。
　　“需求的確疲弱。中國(guó)方面什么也沒(méi)做，”第三名交易商稱(chēng)。
　　貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月錫進(jìn)口較上年同期大跌78%至10年低點(diǎn)261噸。
　　亞洲和歐洲制造業(yè)第一季以趨弱態(tài)勢(shì)告終，但美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)仍相對(duì)穩(wěn)定，表明北美嚴(yán)冬天氣對(duì)美國(guó)制造業(yè)的影響不大。
　　交易商們寄望需求回升將激發(fā)中國(guó)生產(chǎn)商的賣(mài)興。
　　“我一直讓上海的伙伴留意是否有人愿意賣(mài)，但到目前為止還沒(méi)有，”一位亞洲實(shí)貨金屬交易商表示。