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　　歐元區(qū)：

　　歐元區(qū)一季度GDP表現(xiàn)意外差勁，歐洲央行強(qiáng)化寬松壓力更大

　　歐元區(qū)周四(5月15日)發(fā)布的一季度區(qū)域生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)相當(dāng)不盡如人意，一季度GDP季率增幅為0.2%，僅有預(yù)估值0.4%的一半，而這也與此前公布的大福向好的經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)狀況大相徑庭，令市場投資者也倍感失望。
　　而歐元區(qū)低迷的經(jīng)濟(jì)增速狀況也使得歐洲央行此前對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景所作出的樂觀預(yù)期受到質(zhì)疑，此前，歐洲央行曾認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)在此后持續(xù)走高，并帶著通脹率回升。但在經(jīng)濟(jì)增速不振的情況下，市場各界對于通脹持續(xù)低迷的前景就會(huì)有更深程度的擔(dān)憂，這將迫使歐洲央行在此后祭出力度更強(qiáng)的進(jìn)一步寬松措施，甚至因此而被迫動(dòng)用量化寬松(QE)購債這一撒手锏工具。
　　事實(shí)上，歐元區(qū)各國的分項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)，要比區(qū)域總體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況更令人擔(dān)憂。周四為止發(fā)布了一季度GDP的13個(gè)歐元區(qū)國家中，有六個(gè)國家的GDP錄得負(fù)增長，一國GDP與上季度持平，另外僅有六國錄得正增長。雖然德國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.8%和西班牙增長0.4%的狀況令人稱道，但是法國GDP繼續(xù)零增長，而意大利重陷0.1%的負(fù)增長，和荷蘭意外大幅衰退1.4%的狀況都更令人揪心。
　　而歐元區(qū)一季度GDP增速疲軟的逸出功狀況，也與此前發(fā)布的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好的狀況構(gòu)成了反差。此前的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)值在一季度同比大增3.7%，而零售銷售也出現(xiàn)赤練蛇明顯好轉(zhuǎn)。但即便如此，低迷的GDP數(shù)據(jù)也將逼迫歐洲央行在此后采取更大力度的行動(dòng)。
　　而如果經(jīng)濟(jì)增速不佳僅限于法國和意大利兩國，那么歐洲央行或許可以把原因歸咎于該兩國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革行動(dòng)不力所致，但在歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)皆不振的背景下，歐元區(qū)總體產(chǎn)能過剩的狀況就顯得更加突出，這會(huì)對通脹率前景也構(gòu)成進(jìn)一步打壓，并凸顯了更多寬松政策措施的必要性。
　　最新的調(diào)查顯示，多數(shù)市場投資者仍認(rèn)為歐元區(qū)總體通脹率水平在未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)將保持低企，到2016年時(shí)也僅將升至1.5%。而近期歐元區(qū)債市收益率大幅走低的狀況也已經(jīng)凸顯了投資者對歐洲央行在6月份的會(huì)議上采取更多寬松政策措施的預(yù)期，低迷的GDP數(shù)據(jù)則使得這一預(yù)期被進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　歐元區(qū)4月通脹率終值同比增長0.7%較3月回升
　　歐元區(qū)4月通脹率終值同比增長0.7%，符合4月30日發(fā)布的初值。4月歐元區(qū)通脹率同比增速由3月的0.5%回升至0.7%。歐元區(qū)4月通脹率回升受到復(fù)活節(jié)因素刺激，但歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)仍存。歐洲央行行長德拉吉最近表示，如有需要，歐洲央行愿意六月采取行動(dòng)。
　　據(jù)華爾街見聞實(shí)時(shí)新聞：
　　歐元區(qū)4月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值年率+0.7%，預(yù)期+0.7%，前值+0.7%。
　　歐元區(qū)4月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值月率+0.2%，預(yù)期+0.2%，前值+0.9%。
　　歐元區(qū)4月通脹率回升受到復(fù)活節(jié)因素刺激，低于預(yù)期。歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)仍存。4月核心通脹率同比增1%，符合預(yù)期。能源價(jià)格是唯一拖累4月通脹率數(shù)據(jù)的因素，但其下滑趨勢已減緩。歐元區(qū)3月通脹率曾創(chuàng)2009年11月以來最低水平。
　　歐洲央行行長德拉吉5月8日曾表示，歐洲央行有堅(jiān)定決心維持高度寬松貨幣政策，如有需要，歐洲央行愿意六月采取行動(dòng)。德拉吉當(dāng)時(shí)稱，歐洲央行當(dāng)日沒有做出決定，但其講話可被看作是6月份政策會(huì)議的前瞻。總之，歐洲央行不會(huì)讓低通脹持續(xù)太久。
　　華爾街見聞昨天提及，路透社報(bào)道，5名熟悉情況的消息人士表示，歐洲央行可能首次嘗試負(fù)利率，另外還有一些刺激向中小企業(yè)貸款的針對性措施。但歐洲央行還不會(huì)實(shí)施QE。
　　歐洲央行準(zhǔn)備增加刺激工具，負(fù)利率箭在弦上
　　繼上周歐洲央行行長德拉吉暗示可能在6月該行會(huì)議上采取刺激措施后，昨日兩位歐洲央行高官各自提到該行可能增加新的政策工具，其中一位明確提到可能有負(fù)利率。歐洲央行加碼寬松箭在弦上。
　　歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PeterPraet昨日向德國周報(bào)《時(shí)代》（DieZeit）表示，該行在準(zhǔn)備多項(xiàng)措施應(yīng)對歐元區(qū)低通脹，“負(fù)存款利率可能是其中之一”。他還提到了降息和進(jìn)一步再融資操作。
　　Praet暗示，歐洲央行不會(huì)效法美聯(lián)儲推出大規(guī)模購買資產(chǎn)的QE，“只會(huì)在經(jīng)濟(jì)和通脹遠(yuǎn)遜于我們預(yù)期時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。”
　　同日，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員YvesMersch也稱，歐洲央行準(zhǔn)備6月對新的政策行動(dòng)做出決定。他暗示，歐洲央行已就某些措施達(dá)成一致。
　　上周德拉吉稱，歐洲央行管理層對在6月5日的該行貨幣政策會(huì)議上行動(dòng)感到滿意，但希望先看到該行工作人員的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)期數(shù)據(jù)再定奪。
　　Mersch解釋，他理解德拉吉是像前任特里謝一樣發(fā)出了“高度警惕”的信號。也就是說此后會(huì)行動(dòng)。
　　Mersch說，6月有多種可能性，“我們致力于擴(kuò)大我們授權(quán)的獨(dú)立工具范圍，盡可能讓行動(dòng)見效”，“永遠(yuǎn)不會(huì)無條件地預(yù)設(shè)行動(dòng)”。
　　最新公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年4月通脹年率僅有0.7%，遠(yuǎn)低于2%這一歐洲央行設(shè)定的中期目標(biāo)通脹。
　　上月德拉吉講話時(shí)指出，如果通脹中期進(jìn)一步走低，歐洲央行會(huì)考慮采取非傳統(tǒng)工具，擴(kuò)大范圍購買資產(chǎn)，不僅限于資產(chǎn)支持證券ABS。而即使還沒有通脹前景惡化的威脅，只要它們體現(xiàn)出貨幣環(huán)境緊張，歐洲央行就可能采用傳統(tǒng)貨幣工具。
　　歐洲央行的實(shí)際存款利率目前已經(jīng)為零，再降低存款利率可能引發(fā)投資者拋售歐元資產(chǎn)，導(dǎo)致歐元貶值。但Praet昨日認(rèn)為沒有這種擔(dān)憂，“就我們談到的規(guī)模，我預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生那樣的情況。”
　　前日《華爾街日報(bào)》由消息人士處獲悉，如果對抗通脹過低需要，德國央行愿意支持歐洲央行6月實(shí)施政策刺激，包括存款負(fù)利率和購買打包的銀行貸款等。
　　德國央行的立場對于德拉吉來說至關(guān)重要。德國央行的開放態(tài)度意味著歐洲央行寬松又少了一重主要障礙。

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