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　　銅價自2015年11月創(chuàng)下的6年多低點至今已反彈逾10%，然而滬期銅3月止步于4萬大關(guān)，近期再度回落，是否預(yù)示著銅價今年已經(jīng)觸頂，傳統(tǒng)消費旺季是否失效？4月17日產(chǎn)油國的協(xié)商會議能否跑出橄欖枝？4月銅價將“旺”還是“旺季不旺”？
　　SMM采訪國內(nèi)多家期貨公司分析師，有分析師認(rèn)為，傳統(tǒng)旺季將早4月才啟動，現(xiàn)貨銅升貼水仍有進一步上升的空間，將支撐銅價。然而，還有一部分分析師認(rèn)為，銅價已處于筑頂階段，未來形勢不容樂觀。具體觀點如下：
　　光大期貨金屬研究總監(jiān)/徐邁里:
　　我們認(rèn)為4月銅價會是震蕩筑頂?shù)倪^程，隨后重心下移震蕩下行。首先，需求雖然會有季節(jié)性環(huán)比增長，但是幅度弱于往年，同比沒有明顯增長；其次，中國進口大幅減少，保稅區(qū)庫存劇增，洋山銅溢價下跌，會使得海外貿(mào)易流趨向LME，LME庫存可能見底回升；再者，黑色、原油等前期反彈的龍頭商品都有走弱跡象；最后，市場資金對于高位追漲銅價熱情極低，反而都在等待拋空。
　　混沌天成期貨研究所副所長/彭三好：
　　上期所庫存能否持續(xù)下滑是關(guān)鍵，市場結(jié)構(gòu)有望變成BACK。四月看震蕩反彈，區(qū)間在37500-40000元/噸，下半月多注意下宏觀波動。
　　東吳期貨/張華偉：
　　國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車、空調(diào)等行業(yè)在刺激政策或周期性因素推動下有所好轉(zhuǎn)，但前景不容樂觀。國家電網(wǎng)3月招標(biāo)項目基本出來，項目涉及的銅導(dǎo)體量同比去年有較大增長，符合市場預(yù)期，但落實到銅消費預(yù)計要到5月以后。國內(nèi)上期所庫存上周有所下降，但去庫存速度仍較緩慢。后期LME0-3BACK結(jié)構(gòu)擴大的狀態(tài)下，國內(nèi)庫存或繼續(xù)回流到保稅區(qū)或其他境外市場，前期內(nèi)弱外強的格局或有所改變。預(yù)計銅價在當(dāng)前狀況下將缺乏繼續(xù)上行的動力，4萬整數(shù)關(guān)口壓力巨大，銅價近期或?qū)⒄鹗幾呷酢ｎA(yù)計4月銅價運行在37000-40000元/噸間。4月由于之前冶煉企業(yè)開功率同比下降和進口減少，供需矛盾將有所緩解，但下半年需求繼續(xù)看弱將抑制銅價漲幅。
　　中大期貨/黃臻：
　　整體而言，4月銅價仍將維持寬幅的震蕩整理態(tài)勢，先抑后揚，從影響因素來看，仍主要集中于宏觀經(jīng)濟方面，特別是在4月美聯(lián)儲加息的預(yù)期、中美歐三大經(jīng)濟體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的分化、中國刺激政策的預(yù)期等方面，這些都會招致市場樂觀情緒的瘋狂炒作，但同時我們也看到當(dāng)前下游需求仍處于疲軟之中并無起色、這一點可以從SHFE銅庫存與保稅區(qū)庫存的大幅回升、國內(nèi)精銅與廢銅及銅精礦的進口量持續(xù)回落中得到印證，因此在下游需求仍未好轉(zhuǎn)的情況下，我們認(rèn)為，銅的整體持續(xù)反彈高度有限，短線可少量試多，而從中長線來看，戰(zhàn)略空單可繼續(xù)持有。
　　國泰君安期貨/季先飛：
　　進入4月份銅基本面上的供應(yīng)過剩將會逐漸顯現(xiàn)，銅價回落的可能性極大。首先，美聯(lián)儲4月加息可能性降低，表明全球經(jīng)濟增長前景的脆弱性；其次，國內(nèi)貨幣政策趨穩(wěn)，以增發(fā)貨幣帶動投資的預(yù)期回落，房地產(chǎn)限購政策或制約新增投資；其次，供需面上的供應(yīng)側(cè)改革向需求邏輯轉(zhuǎn)化遇阻，主要表現(xiàn)為下游需求遲遲難以放大，企業(yè)原料采購較為謹(jǐn)慎，繼續(xù)維持低庫存管理的策略。如果后期全球總庫存繼續(xù)維持高位，基本表明消費旺季的結(jié)束，銅價承壓回落。
　　萬達期貨/陳婧：
　　美聯(lián)儲偏鴿派，預(yù)計4月不加息，美元繼續(xù)走軟。有色需求短期有改善跡象，庫存下降，正向結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為反向結(jié)構(gòu)，可以繼續(xù)做擴價差，但缺乏安全邊際。4月大致可以判斷旺季需求的強弱，若訂單符合旺季特征，價格仍有反彈空間，若旺季預(yù)期證偽，則難免出現(xiàn)回落。此外，當(dāng)前進口虧損開始收窄，人民幣幣值向上空間有限，銅的買內(nèi)拋外反套也是入場時機。預(yù)計4月銅價4700-5100美元/36500-38500元高位震蕩，建議暫時做對沖或套利觀望。
　　銀河期貨金屬負(fù)責(zé)人/車紅云：
　　4月份銅價看跌，原因是：1、中國對房地產(chǎn)調(diào)控，市場人氣受影響，房地產(chǎn)行業(yè)也會受到影響，2、庫存問題居高不下，中國消費可能令人失望3、收儲支持不再。
　　中州期貨金屬負(fù)責(zé)人/于青：
　　參照季節(jié)性特點，看空4月銅價，建議密切關(guān)注近期走勢，逢高短空參與，若有效跌破盤區(qū)下沿可空單持有。
　　金瑞期貨/宋小浪：
　　需求基本證偽，加上國內(nèi)庫存高企，4月銅價不樂觀。