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　　各國貨幣政策和“虛實(shí)經(jīng)濟(jì)”的兩極分化定是未來全球經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)警；如果說極端天氣將是不可避免，那么全球經(jīng)濟(jì)的噩夢或?qū)⒉黄诙?，屆時(shí)金價(jià)會(huì)否達(dá)到每盎司8000美元，我們無法預(yù)知，但國際金價(jià)的極端走勢或?qū)?huì)驟然上演。
　　已是孟夏時(shí)節(jié)，但最近的國際金價(jià)如各地大范圍的極端天氣一樣忽上忽下、跌宕起伏，似乎正在醞釀一波極端走勢。
　　兩極貨幣政策
　　2008年金融危機(jī)以來，全球貨幣政策面臨兩極分化風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)之后，一方是以美國、歐元區(qū)和日本等為代表的發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐遲緩，幾乎都推出了量化寬松貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長；另一方面是新興國家，為了抵御輸入性通脹，而采取了如資本管控、本幣升值、提升資產(chǎn)價(jià)格、匯率管制等措施。
　　2015年以來，一方面是美國經(jīng)濟(jì)開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)開始著手退出為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而采取的寬松貨幣政策，并首次加息讓貨幣政策回歸常態(tài)；另一方面則是歐元區(qū)、日本和新興國家等經(jīng)濟(jì)疲軟，或維持寬松貨幣政策，或維持負(fù)利率、接近零利率等。
　　從宏觀的角度來看，由于各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐不一致，導(dǎo)致了各國貨幣政策相異，而這也構(gòu)成了新的經(jīng)濟(jì)矛盾和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
　　一是由于美元是世界儲(chǔ)備貨幣，全球貿(mào)易的70%是以美元結(jié)算的，而美元恣意的量化寬松和加息，導(dǎo)致了各國對(duì)美元信譽(yù)的焦慮，而由此引發(fā)的美元信用危機(jī)頻頻浮現(xiàn)；二是由于各國貨幣政策相左，衰減了貨幣刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的功效，加劇了貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的投機(jī)性，導(dǎo)致貨幣脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)“空轉(zhuǎn)”，而由此引發(fā)的“主權(quán)貨幣信譽(yù)危機(jī)”時(shí)常閃現(xiàn)，如美元危機(jī)、歐元危機(jī)、盧布危機(jī)等；三是美元加息步伐與全球的經(jīng)濟(jì)形勢相左，誘導(dǎo)國際熱錢套利退出，觸發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)泡沫崩裂風(fēng)險(xiǎn)，這或?qū)⒃俅螠徣蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并被迫向深度調(diào)整。而這三方面因素一旦惡化，必將引導(dǎo)國際金價(jià)走向極端方向。
　　從發(fā)展的角度來看，兩極貨幣政策正陷入“囚徒困境”， 要擺脫困境除非美國延緩或放棄加息，但這不符合美國的利益；也或者各國步調(diào)一致共同發(fā)力，共同應(yīng)對(duì)當(dāng)前的危局，但目前這只能是一種設(shè)想，如英國極力退歐、歐洲議會(huì)否認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位等都對(duì)這種設(shè)想形成“魅影”。當(dāng)然，也不排除各國進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，重塑自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，再平衡自身在全球經(jīng)濟(jì)中的分工等，但這不但需要勇氣和決心，還需要配套的貨幣政策來托底。在此局勢下，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，亦或許一場新的風(fēng)暴已在醞釀，黃金極端走勢或已是箭在弦上。
　　“虛實(shí)經(jīng)濟(jì)”兩極發(fā)展
　　當(dāng)前，國際金融形勢還不容樂觀，在全球貨幣政策相對(duì)寬松的境況下，虛擬經(jīng)濟(jì)加劇脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的端倪逐漸顯現(xiàn)，一方面是伴隨著全球化的迅速發(fā)展，以債券、股票和金融衍生品為主的虛擬經(jīng)濟(jì)，在其封閉的領(lǐng)域中形成了天文數(shù)字的虛擬經(jīng)濟(jì)增值，這其中沒有實(shí)質(zhì)商品、勞務(wù)和生產(chǎn)，常常是脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)“以錢生錢”的金融異化；另一方面則是受金融危機(jī)影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)則由產(chǎn)能過剩、微利經(jīng)營等轉(zhuǎn)向萎縮，有的甚至沒落。
　　虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的兩極發(fā)展，也引發(fā)了幾個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)：一是虛擬資本恣意擴(kuò)張，導(dǎo)致市場虛假繁榮，引發(fā)“過剩危機(jī)”；二是虛擬資本“以錢賺錢”，常引發(fā)資本錯(cuò)配，常常引發(fā)市場劇烈波動(dòng)，嚴(yán)重滯緩產(chǎn)能升級(jí)；三是虛擬經(jīng)濟(jì)增長過快，引發(fā)貨幣超發(fā)，導(dǎo)致投資膨脹、通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫等；四是金融資產(chǎn)質(zhì)量下降，金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹，降低貨幣的流通效能，呆賬、壞賬頻發(fā)。
　　毫無疑問，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)將無法持久，但目前虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相向而行是不爭的事實(shí)，如果虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，將會(huì)使虛擬資本與實(shí)體資本矛盾進(jìn)一步激化，這或?qū)⒁l(fā)虛擬資本恐慌。有逐利嗜好的虛擬資本，必將會(huì)選擇套期保值，由此而引發(fā)的金價(jià)極端走勢也必將會(huì)突然爆發(fā)。
　　如果說極端天氣是大自然向人類敲響的警鐘，那么各國貨幣政策和“虛實(shí)經(jīng)濟(jì)”的兩極分化定是未來全球經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)警；如果說極端天氣將是不可避免，那么全球經(jīng)濟(jì)的噩夢或?qū)⒉黄诙?，屆時(shí)金價(jià)會(huì)否達(dá)到每盎司8000美元，我們無法預(yù)知，但國際金價(jià)的極端走勢或?qū)?huì)驟然上演。