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　　三季度以來，各種商品價(jià)格走勢(shì)分化，基本面對(duì)價(jià)格起關(guān)鍵作用。我們預(yù)計(jì)即使美國(guó)加息一次，也在預(yù)期之中，不會(huì)對(duì)商品造成過大沖擊。
　　現(xiàn)階段鋁價(jià)整體情況是：生產(chǎn)成本大幅增加，鋁消費(fèi)明顯好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)處于近五年的低位。
　　一、全國(guó)電解鋁加權(quán)平均成本大幅增加至11400元/噸，利潤(rùn)空間收窄。三季度以來，煤炭?jī)r(jià)格上漲20%以上，氧化鋁價(jià)格上漲約100元/噸，其他原輔材料也在上漲中，這致使全國(guó)電解鋁加權(quán)平均成本已由二季度約11000元/ 噸上漲至約11400元/噸，并且煤炭?jī)r(jià)格受去產(chǎn)能的影響，還維持上漲的趨勢(shì)。氧化鋁價(jià)格也處于生成成本附近，會(huì)有上漲的空間。因此下半年電解鋁生產(chǎn)成本會(huì)逐步抬高。
　　二、鋁消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，消費(fèi)狀況較好。9、10月份是鋁的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，尤其建筑型材需求明顯放大。近期鋁棒的鋁工費(fèi)也隨著市場(chǎng)需求的明顯好轉(zhuǎn)而提高。鋁價(jià)在12500元/噸是市場(chǎng)各方接受的心理價(jià)位，明顯價(jià)格在12500元/噸左右現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量會(huì)比較活躍。
　　三、十月份前社會(huì)庫(kù)存會(huì)徘徊在30萬(wàn)噸左右，短期不會(huì)明顯大量增加。據(jù)我們了解，進(jìn)入8月底以來，全國(guó)鋁水銷售增多，鑄錠量減少，尤其宏橋等大企業(yè)在未來仍是以完全銷售鋁水為主，不會(huì)給市場(chǎng)造成鋁錠壓力。
　　綜上分析：鋁價(jià)具備再次反彈的條件，10月份前看好鋁價(jià)。同時(shí)我們認(rèn)為下半年鋁的成本抬高，會(huì)使鋁企業(yè)盡可能保住12000元/噸的底限，而不是以前的11500元/噸，因此下跌空間有限。當(dāng)月現(xiàn)貨較期貨升水較高，倉(cāng)單量不會(huì)太大，尤其倫鋁價(jià)格明顯高于國(guó)內(nèi)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)形成支撐。11月份合約已下探至12000元/噸附近，隨時(shí)具備反彈機(jī)會(huì)。鋁價(jià)拐點(diǎn)還未到來，過早的擔(dān)憂影響了市場(chǎng)信心。