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 在11月16日舉行的2016中國(guó)國(guó)際鉛鋅周“產(chǎn)業(yè)融合與開放”論壇上，盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司總裁應(yīng)海珍與業(yè)界同仁分享了盛屯礦業(yè)在金屬金融的想法與探索。

         盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司于1996年在上海證券交易所上市（上市代碼：600711）。2007年以來(lái)，成功實(shí)現(xiàn)了向有色金屬行業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、礦山投資與管理、礦產(chǎn)品貿(mào)易等。盛屯礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司總資產(chǎn)96.38億元、總股本17.97億股、凈資產(chǎn)39.35億元、凈利潤(rùn)1.17億元、營(yíng)業(yè)收入84.15億元（以上數(shù)據(jù)截至9月30日），總市值122億元（10月25日）。

 為什么盛屯礦業(yè)要做金屬全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)？我國(guó)近幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸從中高速的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變成中低速的增長(zhǎng)，有色金屬行業(yè)的供給和需求的平衡發(fā)生了變化，使得資源開發(fā)、冶煉等有色金屬行業(yè)鏈條上的各類企業(yè)承受非常大的壓力。而盛屯礦業(yè)屬于資源開發(fā)型企業(yè)、重資產(chǎn)企業(yè)，在金屬價(jià)格下降的通道里面，公司也在思索如何定位，如何在這種背景下可以持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)。在宏觀環(huán)境下，行業(yè)面臨著降產(chǎn)能，對(duì)安全要求和環(huán)保要求提到一個(gè)新的高度，而銀行在這個(gè)背景下加速去杠桿等問(wèn)題在鉛鋅行業(yè)的礦山企業(yè)、加工企業(yè)、應(yīng)用端金屬加工企業(yè)等中小民營(yíng)企業(yè)集中出現(xiàn)。首先，礦山端中小冶煉廠面臨得是金屬加工價(jià)格下降，礦山資源的勘查不太規(guī)范，在技術(shù)升級(jí)、環(huán)保升級(jí)面臨資金嚴(yán)重短缺的問(wèn)題。第二，冶煉廠需要大量的流通資金來(lái)做庫(kù)存的采購(gòu)和管理。不同的企業(yè)對(duì)流通資金的需求也不一樣，像鉛行業(yè)一些注重金屬的回收、生產(chǎn)周期比較長(zhǎng)，需要大量的流通資金。民營(yíng)企業(yè)在這個(gè)業(yè)態(tài)里面尤其是原料端的采購(gòu)，特別是生產(chǎn)非標(biāo)產(chǎn)品的企業(yè)，大量的銀行融資從這個(gè)業(yè)態(tài)里面退出。大部分的國(guó)有企業(yè)原先提供適當(dāng)供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)也從這個(gè)業(yè)態(tài)里面收縮資金。冶煉廠面臨著巨大的流動(dòng)資金缺口。第三，在下游端的加工企業(yè)，隨著金屬價(jià)格的下降，大部分企業(yè)的庫(kù)存都已經(jīng)下降到非常低的一個(gè)位置，在金屬采購(gòu)鏈條上，對(duì)流動(dòng)資金的需求，包括在線生產(chǎn)的流動(dòng)資金的需求出現(xiàn)了，在整個(gè)鏈條里面隨著經(jīng)濟(jì)的緊縮，大量預(yù)收賬款、應(yīng)收賬款、建設(shè)擴(kuò)張等，大量的資金需求都出現(xiàn)了。

 這些資金需求是真實(shí)存在的，而對(duì)于傳統(tǒng)意義上的銀行、國(guó)有背景供應(yīng)鏈的公司卻有服務(wù)不能到位的地方。盛屯在這樣的背景下如何在有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈條里面發(fā)掘機(jī)會(huì)？銀行的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)在哪些地方？大量的供應(yīng)鏈融資需求出現(xiàn)在哪里？盛屯礦業(yè)為什么能來(lái)做這些事情？能不能大規(guī)模的來(lái)做？接下來(lái)用盛屯的五大優(yōu)勢(shì)來(lái)闡明這些問(wèn)題。

 第一，盛屯是上市公司，深耕礦山十余載，有自己的地勘院，在礦產(chǎn)的開采、開發(fā)上有自己的專業(yè)隊(duì)伍，對(duì)行業(yè)有較深的理解，能保證在礦山端做股權(quán)融資或礦權(quán)抵押融資，或者產(chǎn)品包銷預(yù)付款的時(shí)候?qū)ΦV山及產(chǎn)品價(jià)格的判斷的準(zhǔn)確性。第二，資金供給方面的優(yōu)勢(shì)。礦產(chǎn)品的需求量是個(gè)非常大的市場(chǎng)，簡(jiǎn)要概括起來(lái)就是鉛400萬(wàn)噸的量、鋅600萬(wàn)噸的量，，這對(duì)資金的需求是明顯的。如何能源源不斷的保證資金的供給，這是盛屯作為上市公司的優(yōu)勢(shì)。上市公司可以發(fā)股票、發(fā)債，前幾年通過(guò)幾次的增發(fā)以后，公司處于一個(gè)比較低的負(fù)債率。第三，盛屯礦業(yè)在資源采購(gòu)方面有一支非常專業(yè)的交易隊(duì)伍，對(duì)全國(guó)的礦山非常熟悉，并有大量的交易經(jīng)驗(yàn)，包括對(duì)非標(biāo)產(chǎn)品的識(shí)別能力。今年盛屯礦業(yè)在采購(gòu)方面有接近30萬(wàn)礦噸的交易能力。第四，盛屯有大量配套的能力，如倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)和物流體系的布局，以及核心風(fēng)險(xiǎn)控制。第五，盛屯作為民營(yíng)的上市公司在決策體系上是非常有效率的，能在客戶需求點(diǎn)識(shí)別以后迅速響應(yīng)。例如資金到位時(shí)間，最快一兩天就能解決客戶的資金問(wèn)題。并且時(shí)時(shí)關(guān)注著于客戶的需求，并在結(jié)構(gòu)上能充分考慮到客戶不同階段的不同需求，例如臨時(shí)庫(kù)存、臨時(shí)壓貨等各種不同結(jié)構(gòu)的金融服務(wù)我們都能快速應(yīng)對(duì)。

    盛屯針對(duì)原料端的客戶需求考慮，搭建了不同的服務(wù)平臺(tái)，目前設(shè)計(jì)的主要有這幾類：一是商業(yè)保理，主要解決行業(yè)預(yù)付問(wèn)題、應(yīng)收問(wèn)題，它是解決交易的不對(duì)稱支付的工具；二是融資租賃，考慮到礦山的技改需要設(shè)備升級(jí)，冶煉廠也需要設(shè)備和工藝的升級(jí)，高效、穩(wěn)定的提高礦山和冶煉廠的建設(shè)尤其中長(zhǎng)期的建設(shè)，因此我們對(duì)應(yīng)提供的是中長(zhǎng)期的金融服務(wù)，以融資租賃的方式來(lái)承接；三是黃金租賃?？紤]到產(chǎn)品的退出，保理和租賃有相對(duì)資產(chǎn)證券化的工具，也能確保有源源不斷的資金供應(yīng)來(lái)服務(wù)到客戶。

這類別的金融業(yè)務(wù)，核心還是在風(fēng)控上。我們的風(fēng)控有什么優(yōu)勢(shì)？通過(guò)大宗金屬的類金融業(yè)務(wù)上，結(jié)合銀行經(jīng)驗(yàn)，我們總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)主要是這幾個(gè)方面：我們服務(wù)的企業(yè)大部分大部分是在礦山和冶煉廠，業(yè)務(wù)開展過(guò)程中存在不同的著識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。大宗產(chǎn)品的計(jì)價(jià)方式、物流運(yùn)輸、倉(cāng)庫(kù)建設(shè)、貨源如何保證、退出通道、價(jià)格波動(dòng)性等種種風(fēng)險(xiǎn)。

    在鉛鋅產(chǎn)業(yè)鏈方面，大量的冶煉廠在原料采購(gòu)，在線生產(chǎn)的原料大部分是沒(méi)有做價(jià)格管理的，被動(dòng)的跟著市場(chǎng)走，在季節(jié)性采購(gòu)的時(shí)候會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。跟盛屯做了融資業(yè)務(wù)以后，大部分庫(kù)存端的東西控制在我們手里，我們會(huì)相應(yīng)的做一些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖?；谶@個(gè)原因，我們跟摩根大通期貨有限公司合作。我們?cè)阢U鋅行業(yè)開展金融服務(wù)業(yè)務(wù)沉淀了大量的原料，包括半成品、成品的庫(kù)存，在全國(guó)建立了自己的物流監(jiān)管體系，打造出了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)能，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的為礦山、冶煉廠服務(wù)。截至現(xiàn)在，我們已經(jīng)服務(wù)10余家國(guó)內(nèi)的冶煉廠、建立100余家的礦山采購(gòu)渠道、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的配送到70余家企業(yè)。盛屯礦業(yè)圍繞集團(tuán) “鋅”品種的戰(zhàn)略規(guī)劃，，在原料采購(gòu)端，冶煉廠服務(wù)端，包括在下游的鋅的銷售上面，加快整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的布局。

盛屯產(chǎn)業(yè)鏈金融實(shí)際上是基于對(duì)行業(yè)深刻的理解，通過(guò)金屬金融服務(wù)，建立原料包括礦山端的數(shù)據(jù)庫(kù)、物流的數(shù)據(jù)庫(kù)、冶煉廠的數(shù)據(jù)庫(kù)，使整個(gè)行業(yè)的信息更加能對(duì)稱，縮短物流的配送時(shí)間，流動(dòng)資金的時(shí)間也會(huì)縮短，進(jìn)而提高整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行效率。

    黃金租賃方面，盛屯除了自己的黃金礦山開發(fā)，也開展了實(shí)物黃金的租賃業(yè)務(wù)。我國(guó)是黃金首飾加工、和消費(fèi)比較多的國(guó)家，黃金首飾加工產(chǎn)業(yè)主要集中在深圳。這幾年隨著消費(fèi)品的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)很多首飾的零售店，全國(guó)各地大概有幾萬(wàn)家，基于對(duì)行業(yè)剖析和沉淀，我們開展實(shí)物黃金的租賃業(yè)務(wù)，黃金租賃的需求主要是在黃金首飾的加工企業(yè)以及黃金的零售企業(yè)。對(duì)于黃金需求企業(yè)來(lái)說(shuō)價(jià)格波動(dòng)是大問(wèn)題。大量的中小企業(yè)對(duì)黃金的需求量很大，但沒(méi)有很好黃金的價(jià)格管理，大量的消費(fèi)品利潤(rùn)實(shí)際上被價(jià)格波動(dòng)給吞噬了。正是基于對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)識(shí)，這些企業(yè)為了規(guī)避黃金價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，很多都是在租賃實(shí)物黃金，并以實(shí)物黃金來(lái)還。所以我們針對(duì)這些客戶需求設(shè)計(jì)了黃金租賃業(yè)務(wù)。

 目前盛屯礦業(yè)投放在鉛鋅行業(yè)的金融資產(chǎn)在50億左右，我們還在加快開拓，相信通過(guò)我們的努力，會(huì)進(jìn)一步提升自己在鉛鋅行業(yè)影響力。盛屯礦業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是3-5年內(nèi)，金屬金融基礎(chǔ)資產(chǎn)達(dá)到1000億，并且成為金屬產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)領(lǐng)先品牌。