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　　分析師：羅賓·巴
　　法國興業(yè)銀行

　　黃金
　　范圍：1400美元/盎司～1800美元/盎司
　　均價：1700美元/盎司
　　市場對通脹因素和貨幣波動的再度擔(dān)憂將對黃金價格形成支撐。同時，美聯(lián)儲推出的第三輪量化寬松政策和其他有可能實(shí)施的貨幣政策工具，將有助于沖抵財政整頓帶來的不利影響，我們預(yù)計(jì)美元將維持相對弱勢。
　　然而，我們認(rèn)為上述大多數(shù)因素已經(jīng)反映到了黃金價格上。雖然投資者依然看好黃金，但是從某種程度上來說，他們也做了相應(yīng)準(zhǔn)備。
　　預(yù)計(jì)央行仍將成為黃金買入方，反映出央行繼續(xù)多元化外匯儲備的意愿，這將有助于未來黃金價格在下跌時合理有序波動。

　　白銀
　　范圍：26美元/盎司～36美元/盎司
　　均價：31美元/盎司
　　2012年第四季度初，白銀價格開始在30美元處形成支撐，我們預(yù)計(jì)在2013年大部分時間里，這一價位在很大程度上能得到維持，因?yàn)榘足y價格將隨黃金價格同步走高。如果黃金牛市在今年走到盡頭，白銀價格也將掉頭向下，30美元/盎司的支撐位將有可能在2013年再度承壓。投資者需求和工業(yè)需求增長，再加上不溫不火的供應(yīng)面，應(yīng)能對銀價下跌形成制約。

　　鉑金
　　范圍：1500美元/盎司～1900美元/盎司
　　均價：1688美元/盎司
　　南非礦業(yè)動蕩將對鉑金市場產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響，持續(xù)的動蕩不僅危及鉑金的短期產(chǎn)量，還將破壞鉑金的長期生產(chǎn)規(guī)劃。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是歐洲汽車行業(yè)的復(fù)蘇，將提振鉑金方面的市場情緒，有望助推鉑金價格在2013年攀上1900美元/盎司的高位。

　　鈀金
　　范圍：650美元/盎司～900美元/盎司
　　均價：775美元/盎司
　　除2011年交易所交易基金拋售鉑鈀金銷售助推市場供應(yīng)過剩外，鈀金全球供應(yīng)短缺已大體上持續(xù)了10多年。
　　然而，俄羅斯在此期間將1000多萬盎司的鈀金政府庫存陸續(xù)推向了市場，這一舉動大大緩解了本來短缺的市場供應(yīng)面。
　　我們?nèi)哉J(rèn)為，俄羅斯出售鈀金庫存的行動已進(jìn)入到最后階段，這將助推鈀金市場進(jìn)入長期短缺狀態(tài)。長期來看，這將對鈀金價格重新走高形成支撐。

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